端午节后，豆粕还能有何变故？

　　文  中国粮油信息网韩宇

　　6月上旬已过，而国内豆粕现货的价格却是起起落落，综其原因仍在于国内豆粕市场需求的变化，而随着6月15日将至，美国是否会执行新一轮关税的决定对豆粕仍有一个明显的影响，那么国内6月中下旬豆粕究竟会如何呢？中国粮油信息网分析师韩宇认为6月中下旬豆粕价格或仍以弱势震荡为主，接下来，就与大家简单分享一下笔者想法。

　　

　　正如笔者副标题所说，中美现阶段的紧张局势依旧难改，而国内豆粕现货价格本在此大环境下应有利好空间，但现阶段的豆粕现货价格却不断呈现弱势震荡，这又是为何呢？原因有其下两点。

　　

　　其一，中美贸易战的紧张乃至升级，对国内进口大豆乃至相关的豆粕产品影响有限。由于中美贸易战已经僵持近2年，市场对其利多影响已经消化大半，所以中美贸易战已经对豆粕提振有限，或者说已经提振过了。

　　

　　其二，巴西大豆的成本依旧低廉。现阶段国内进口大豆成本低廉，而前期下游市场高价采购，令油厂整体榨利良好的情况下，对现阶段豆粕挺价意愿相对偏低，致使豆粕现货价格跟盘调整，波动较大。

　　

　　当然，美豆天气市的炒作对国内豆粕现货价格影响依旧关键，而随着6月15日美方关税再次加征后，美豆或因出口低迷影响仍有下调空间，届时，国内豆粕现货价格也将跟随美豆出现小幅回调可能。

　　

　　另外，全球大豆供应宽松的格局依旧明显，巴西大豆丰产已是不争事实。在巴西大豆难有上涨空间的情况下，整体国内进口成本亦难有明显增加的可能，豆粕现货价格或跟随国内基本面为主，接下来我们就聊聊国内豆粕基本面的情况。

　　

　　

　　由于近期国内豆粕盘面不断震荡，如下图所示，国内豆粕市场整体成交出现近3个月来新低。论起原因，除了国内豆粕现货价格处于高位外，其实现阶段国内豆粕市场整体需求并不强劲。由于生猪补栏出现断崖式下滑，下游市场整体对豆粕消化速度其实并不理想，加之前期下游市场整体备货充足，导致现阶段多以提货为主，采购尤为清淡。而现阶段虽然水产养殖业进入旺季，但下游市场整体消化量并未得到明显提升，也就是说，猪瘟影响后，国内市场整体对豆粕的需求并未增加，而是下滑。

　　

　　当然，采购减缓并非坏事。毕竟，现阶段国内豆粕价格高企，且国内豆粕盘面不断波动，导致豆粕价格难以稳定，仍有明显下行空间。而豆粕现货价格出现下调的空间除了上述的需求差、采购不积极外，还有就是国内豆粕整体供应不断增加。众所周知，5月底，全国进口大豆开始集中到港，而沿海油厂前期豆粕库存见底，整体油罐仓容均无压力的情况下，开机率呈现上升态势，进而国内豆粕整体供应不断增加，甚至在华南地区略显宽松。其中，如下图所示，仅5月第五周豆粕库存呈现明显上升约至60万吨左右。虽然数字并不惊人，却是自今年3月以来最高库存。通过上述供需端的利空不断出现，我们也可以明确的知道，现阶段国内豆粕基本面颓势难改。

　　

　　综上所述，由于大环境不具备利多支撑，而现阶段国内豆粕基本面却不断呈现颓势，进而导致豆粕现货价格将呈现弱势下行态势。值得注意的是，因油厂豆粕前期未执行合同较多，且国内豆油价格更为颓废，导致油厂对豆粕仍有一定挺价心理的情况下，6月中旬豆粕现货价格或难有明显下调可能。另外，由于6月底中美最高领导人或将于日本的G20峰会会晤，致使6月中下旬，中美仍存贸易谈判或磋商可能，建议持续关注相关动态。（本文转自【粮油信息网】。如有版权问题，敬请联系wx@fishfirst.cn。）