5月最后一周，国内豆粕价格不会出现大幅下跌

　　本周豆粕又来了，感谢大家的阅读。话不多说，直接上数据。本周国内辽宁地区43%豆粕出厂报价2800元/吨，较上周的2810元/吨，下调10元/吨；天津地区43%豆粕出厂报价2730元/吨，与上周持平；山东地区43%豆粕出厂报价2670元/吨，较上周的2730元/吨，下调60元/吨；江苏地区43%豆粕出厂报价2660元/吨，较上周2690元/吨，下调30元/吨；广东广西地区43%豆粕出厂报价均为2610元/吨，也较上周分别有所下调。

　　而实际成交价格，则低于以上报价，部分地区基差报价甚至已经跌到负九十到一百元。本周国内豆粕现货价格走到如此之地的位置，下游企业终于开始放下前期的扭捏与观望，开始进场采购。本周国内豆粕现货成交连续出现放量。直接导致国内期货价格一扫周初的下跌，走出了一条上涨小趋势。我之前提到过国内M2009盘面运行区间就在2710-2770元/吨之间做很当，本周五虽然一度冲高到了2990元/吨，但收盘依然收在2772元/吨。那下周国内豆粕的现货与期货如何运行呢？我们先罗列一下目前的数据与信息，最后再拿出我们的分许与判断来。如果心急的朋友可以直接跳转最后一段看结果。

　　USDA：截至5月14日当周，美豆周度出口检测35.22万吨，符合市场预估的30-65万吨。2019-2020年度累计检测3475万吨，较去年同期的3319万吨同比增156万吨，较三年均4311万吨低836万吨。截至5月17日当周，美国大豆种植率为53%，前一周为38%，去年同期为16%，五年均值为38%。在美豆播种进度持续向前快速推进背景下，叠加当前良好的天气，给与市场对今年美国丰产预期大大加强，尤其是在去年美豆低种植面积和低单产的基础上，上升空间将十分明显。巴西谷物出口商协会负责人表示，巴西向中国和其他国家的粮食供应不存在因冠状病毒流行而停滞的风险，港口操作是自动化的且已强化，目前港口船舶流量与往年相比创新纪录。INTL FCStone：将巴西2020年大豆出口预估上调至7600万吨，原值为7407万吨；产量预估从1.201亿吨上调至1.206亿吨。美原油期货连续上涨至两个多月来的最高水平，市场对经济活动恢复乐观。全球对于大豆的产量以及贸易都是十分看好的，从这一方面看，我们国内今年的大豆进口量将会持续维持在一个高位上。

　　在大家都对现在及未来海量大豆到港发出自己的恐慌时，笔者却希望大家从另外一个角度来关注这个问题。首先排除因贸易纠纷出现特例的2019年。2017年及2018年，5-7月到港大豆数均是维持在高位超过了2600万吨。而现在我们预期5-7月到港接近3000万吨，这里还不确定是不是有豆子流入国储。而2018年的豆粕行情，大家应该还历历在目。在大豆到港如此之大的现在，我们的基差才负90-100。远低于当时的-200基差。所以笔者认为短线市场已经释放过了对于5-7月海量大豆到港的下跌。近期国内豆粕价格的底部基本也已经得到确认。分析一下供应端，目前禽类养殖已经进入负利润时代，禽蛋类饲料的需求已经进入到谷底。而猪料，虽然目前国内生猪养殖利润已经远远较去年出现下滑，且国内肉类价格的下跌也导致养殖户补栏意愿出现下滑，但国家的政策扶持力度仍在。且自疫情大流行以来，美国已有至少40家肉类屠宰场和加工厂停业。受此影响，美国每周肉制品产量同比下降36%，全国各地都出现现货短缺现象。“海外疫情导致大型屠宰企业停工，目前对国内生猪市场影响尚不明显。”殷宗俊指出，但停工最终会影响我国肉类产品进口，进口量减少无疑对国内市场是利好。

　　综上所述，笔者的结论是5月的最后一周，国内豆粕价格不会出现大幅下跌。仍将维持在现在这个价格上。6月之后就要关注油厂何时出现胀库危险。操作上，油厂出现胀库危险之前尽量一口价来买现货。而一旦油厂有了胀库危险，可以适当开始建立一些远期基差合同。期货操作上近期仍是维持2710元/吨以下进场做多，超过2770元/吨平多。最后一句，国内豆粕价格何时能转为上涨趋势，重点仍要关注中美贸易关系的发展。（本文转自【粮油信息网】。如有版权问题，敬请联系wx@fishfirst.cn。）