大豆节前期现货做空风险大

　　中国水产频道报道，

　　本周舆论：

　　舆论信息影响

　　截止1月16日，欧盟2017/18年度大豆进口量同比下滑7%

　　利空

　　巴西马托格罗索州多雨，大豆收获工作开展缓慢。

　　利多

　　大豆价格低迷，巴西农户惜售情绪浓厚，新作大豆销售量低于去年同期和五年均值。

　　利多

　　德国汉堡的行业刊物油世界下调阿根廷2017/18年度大豆产量预估，因播种面积低于预期，天气干燥，以及低产种子所占比例增加。

　　利多

　　巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）上调巴西2017/18年度大豆产量预估。

　　利空

　　BMI Research预计到2022年，全球大豆需求增幅将从目前的4.5%放缓至2.7%。因价格上涨和来自中国的需求降温。

　　利空

　　1月11日止当周，美国大豆出口销售净增152.79万吨，高于市场预期。

　　利多

　　阿根廷大豆产区天气干燥，西北部干旱天气导致播种推迟，布宜诺斯艾利斯谷物交易所有下调阿根廷种植面积预估的倾向。

　　利空

　　阿根廷大豆前景引市场担忧，1月报告偏多影响持续。USDA在1月报告中下调美豆出口需求和单产，上调压榨，导致最终结转库存如市场预期增加。但报告偏多的影响主要来至于全球大豆，南美巴西产量调增不及预期，阿根廷调减使得全球大豆供给增幅不及预期。因前期市场利空因素释放几乎殆尽，报告后美豆上涨，加之本周阿根廷种植面积的降低和天气对阿根廷大豆产量的影响，使得市场大豆期价上扬。预计后期南美在天气的因素的发酵下，支撑较强。

　　现货需求欠佳，各地豆粕库存上升明显，现货价格低位震荡。临近春节，全国各地养殖户大多已出栏为主，导致需求减弱较为明显。各地提货速度均有所放慢，也有催提现象出现，市场偏空气氛较为浓。大多客户并不急于补货，均以消化库存和执行前期基差合同为主。目前市场节日备货还未集中开启，尽管大豆和豆粕库存有所上升，但压力上升并不明显，目前市场备货节奏有所延迟，在后期备货需求仍在的情况下，豆粕价格支撑仍在。

　　美豆方面：截止1月12日CBOT大豆主力03合约收于962.4美分/蒲，较上周五下跌7.2美分/蒲，涨幅为0.74%。本周CBOT大豆触及四个月低位，震荡走弱为主。周一美豆因受助于对南美不利作物天气的担忧，上周五触及三周高位小幅上涨。周二美豆维持窄幅震荡，尾盘跌幅有所收窄。周三美豆因市场预期美国大豆结转库存和巴西大豆产量预估将上调，且美豆出口不及预期，出口目标或被下调，打压美豆期价走低。周四美豆弱势下跌，受出口数据不佳拖累，同时巴西巴西丰产前景明朗。周五跳升约1.3%，因锁定空头头寸利润使稍早触及的四个月低位反弹，尽管大幅上涨，但本周仍下跌约0.9%，因全球供应充足继续打压价格。根据美国农业部发布的报告显示，美国农作物本年度大豆出口量将五年来首次减少，因南美取得丰收，对美豆造成打压。

　　美豆方面：本周CBOT大豆连续五日上涨，截止1月19日CBOT大豆主力03合约收于975美分/蒲，较上周五上涨12.4美分/蒲，涨幅为1.29%。周初美豆因国内马丁路德金纪念日休市。周二因阿根廷降雨量小于预期，引发市场担忧该国大豆单产下滑，空头回补亦构成支撑。周三受空头回补和玉米、小麦价格上涨的外溢效应提振。周四受市场对阿根廷干燥天气的担忧情绪支撑，豆粕上涨亦提供助力。周五因投资者担心南美作物生长，预计美国供应的出口需求将保持强劲。本周，市场对阿根廷干燥天气的担忧情绪再度燃起，美豆期价攀升至近两周高位。由于缺乏降雨，阿根廷作物播种工作遭到推迟，可能会继续调降其2017/18年度大豆种植面积预估，豆类市场备受提振。而美国去年12月大豆压榨量创纪录新高，强劲的美国国内需求令大豆价格受到进一步支撑。但因市场预期全球最大大豆出口国巴西作物丰产，美豆涨幅受限。

　　国内方面：截止1月19日连盘豆粕主力M1805合约收于2780，较上周五上涨51，涨幅为1.87%。沿海地区主流报价在2830-2900元/吨。其中天津2920元/吨，山东2870-2900元/吨，华东2840-2890元/吨，广东2830-2860元/吨，广西2850-2880元/吨。整周连粕随美豆震荡上扬，全国油厂均不同程度上调报价，为10-30元/吨。广东地区报价上调尤为明显30元/吨。目前油厂大豆压榨利润良好，全国油厂开机高企，而下游节前备货尚未完全开启，采购心态尤为谨慎，油厂豆粕库存压力仍较大，豆粕现货反弹乏力。据我的农产品网统计，本周国内油厂累计成交50.94万吨，日均成交10.188万吨。其中现成交27.4万吨，远月23.54万吨。总成交量较上周增加17.165万吨，市场更倾向于盘面上涨，带动市场成交增多。贸易商方面，临近春节都表示不愿大幅调整头寸，仍以观望为主，趋势性持仓头寸普遍不多。饲料厂方面在前期已买入大量合同，全国部分终端养殖及饲料企业物理库存基本在5-15天，物理库存+合同15-35天。需求阶段性走低，采购心态略显谨慎许多。

　　后市方面：阿根廷大豆产区的天气形势令人担忧，美豆仍在小幅反弹中，技术上存有反弹空间。短期丰产利空基本消化，南美天气存在不确定性，短线或维持偏强震荡。连粕跟随美豆上涨，主力M1805合约翻越20天均线，有阶段性底部的可能性。国内豆粕现货整体趋稳，油厂合同量大，对于下游节前备货仍有所期待，油粕两极分化，或将限制其跌幅。油厂大豆压榨开工率较高，豆粕供应不断增加，整体走势偏弱，预计短期仍以弱势震荡为主。

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