文/ 中信建投期货农产品事业部田亚雄 非洲猪瘟的发生是一年之前，非洲猪瘟在局部地区造成恐慌是在春节前后，非洲猪瘟推动猪价快速上涨是7月以来。非洲猪瘟的影响是长期存在的，但鸡蛋市场对猪价影响的解读和情绪却是间歇性的。一旦两者走势背离，便向“无关论”靠拢，一旦蛋价出现过快上涨，便向“决定论”靠拢。实际决策上，应当把握住市场的过度情绪反应，正常看待猪瘟对鸡蛋的边际影响。随着猪价走高，价格传导的力量也在增强，但边际影响并不一定增强，理性看待猪价与蛋价之间的联动关系。 鸡蛋现货价格顶部出现，反转渐近
现货蛋价前期大幅上涨，近日小幅回调趋稳。然而随着9月的到来，市场反转的时间也越来越近。利好消息在于当前渠道库存消化尚可，没有出现鸡蛋在中间渠道大量累积的情况，但季节性需求消失之后，整体价格仍然面临比较大幅度的回调。 长期来看，旺季关注需求，淡季瞄准供给。春节旺季继续关注两点，一点在于备货时间的提前以及备货数量是否有明显提升，在生猪供给紧缺的情况下，密切关注猪价的溢出效应；第二点是要关注市场的到货压力，小蛋较多的趋势是否仍在延续，总体到货适量是否有所增加。 对于非春节合约来说，长时间的盈利已经给与养殖场补栏的足够理由，未来存栏增加的趋势势必延续，供给压力下，并不看好淡季蛋价。 苗价走高补栏旺，淘鸡价格持续涨 苗价继续维持高位，父母代存栏缓慢增长，产能逐渐向上，但难以缓解短期内的高苗价现象。苗价走高侧面证明市场补栏情绪依然较好，未来供给的增加已经将在明年开始逐步展现。 淘汰鸡价格持续创下新高。一方面肉鸡价格走高，抬升整体肉类价格；另一方面，当前鸡蛋生产利润较高，尽管淘鸡价格也高，但整体算来，提前淘汰老鸡并不划算，养殖户期望在蛋鸡利润高峰中后期进行淘鸡。如中秋后期产生行情反转，淘鸡价格的回落也将远远小于鸡蛋价格的回落。
猪价超越周期，食品共振开启 猪价继续上涨不断创下新高。从消费环境上看，市场逐渐从淡季转向旺季，民众对肉类食品的需求有所增加，利多现货猪价。同时，第二季度开始，生猪存栏下降的影响逐渐传到到生猪屠宰量和猪肉供应上。供给减少、需求增加，将现货价格推升至历史高位。 各级政府利用增加保额、贴息贷款、放松限养等多种手段来保证生猪养殖的平稳性，但是，生猪供给大幅减少的核心症结在于种猪数量减少，而种猪的繁育并非短期内能够实现，未来半年内将难以见到供给增长的起色。 肉鸡价格反转向上之后，同样有望再度突破前期高价，借助需求旺季和猪肉涨价的东风，肉鸡价格将延续向上趋势。（本文转自【CFC农产品研究】。如有版权问题，敬请联系wx@fishfirst.cn。） |
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