2013年第19周菜粕分析：期货相伴而 行现货先跌后稳

　　中国水产频道报道，据上海益农讯，

　　一、市场概述

　　本周（2013年/5/3-5/10）。虽然国内新作油菜籽逐渐进入收获期，但在各方对临储收购政策的热情“呼唤”中，本周初菜粕期货并未变得抢眼，反而遭遇“寒流”，拖累菜粕现货市场难有精彩表现。周三随着豆粕期货的强势走高,菜粕期货相伴而行，菜粕现货价格处于先跌后稳态势。本周菜粕均价在2643元/吨左右，周度均价呈稳中略跌趋势。

图表：2013年5月第2周（5月3日-5月10日，总第19周）中国主要地区菜粕价格统计（元/吨）

数据信息来源上海益农

数据信息来源上海益农 

　　二、市场分析

　　受外盘豆类价格坚挺提振国内豆粕走强

　　本周初因预期下周美国作物天气改善，将有助于种植作物，导致大豆期货周一下跌。随后因旧作大豆供应紧缺，且现货市场走坚，提振大豆近月合约上涨,周四甚至攀升至15美元之上的近两个月高位。豆粕和豆油期货也跟盘收涨。本周油世界称，全球豆粕供应紧张形势将持续至6月，因南美新作大豆和豆粕出口步伐意外迟缓。不过，尽管全球需求强劲，巴西的港口拥堵及运输瓶颈问题限制大豆出口。而阿根廷农户的新作大豆销售低迷，亦将全球需求重新推向紧张的美国旧作供应。巴西国内谷物分析机构周二称，巴西2013/14年度大豆种植面积料扩大4.3%，至2910万公顷（7190万英亩），暗示该国2013/14年度大豆产量或将超过本年度将创下的纪录水平。据美国农业部周三表示，美国私人出口商向中国出售了11.5万吨大豆，计划在始于9月1日的2013/14年度交货。农业部周五将首次发布2013/14年度美国和全球产量和结转库存预估。2013/14年度美国大豆结转库存为2.36亿蒲式耳，预估区间从1.47-3.25亿蒲式耳。巴西产量预测机构Conab将该国2012/13年度大豆收成预估调降至8,150万吨，低于上月的预估8,190万吨，但仍为创纪录水平。本周豆粕期货强势走高，豆粕现货价格止跌回稳，价格坚挺。同时近期禽流感减弱，豆粕下游需求复苏可期，内外多重利多因素推动了豆粕价格近期的强势反弹。

　　受豆粕强势走高带动国内菜粕期货相伴而行现货先跌后稳

　　虽然国内新作油菜籽逐渐进入收获期，但在各方对临储收购政策的热情“呼唤”中，本周菜粕期货并未变得抢眼，反而遭遇“寒流”，拖累菜粕现货市场难有精彩表现。周三随着豆粕期货的强势走高，菜粕期货相伴走高。本周菜粕现货价格处于先跌后稳态势。如:周初受周边市场影响；浙江衢州36%蛋白菜粕报价在2800元/吨，较上周下跌近100元/吨。广西南宁国产加籽菜粕现货报价2650元/吨，较上周下调50元/吨。受市场交投氛围清淡，辽宁营口国产加籽菜粕报价2660元/吨，较上周下跌40元/吨。随后湖北荆门36%蛋白菜粕报价在2850元/吨，价格保持平稳。广东东莞国产加籽菜粕报价稳定在2820元/吨，实际成交可议。

　　本周三菜籽粕期货自去年12月28日开盘以来首笔仓单诞生，菜籽粕期货完成为产业提供服务流程的关键一步。该仓单是由万达期货服务的一家交割厂商注册而成。

　　本周菜籽油现货报价总体走势平稳，局部地区有所下降。目前西南地区菜籽已经陆续上市，但量少价高，不具有代表性。由于今年国内油菜籽主产区冬油菜总体长势良好，市场对今年油菜籽丰产存在较高期待，不仅单产、总产有增产潜力，而且品质、质量也可能有不俗的表现。据了解，目前安徽、四川部分地区油菜已经开镰，而湖北、湖南油菜籽上市时间有望提前至本月15日前后，且湖北部分产区油菜籽单产或提高20%，丰产氛围愈发浓厚。然而，按照当前“新作油菜籽临储收购价将达到5200元/吨”的主流观点，上市之初各大企业的收购意愿或显得犹豫不决。在政府收储政策尚未明确之前，企业会保持相对观望态度，不会贸然入市收购；同时在下游产品价格较为低迷的情况下，且亏损程度面临进一步扩大的风险，大中小企业在收购初期都会显得较为谨慎。

　　尽管目前菜粕供应仍表现出局部断档的状态，但对价格的提振作用日趋减弱。在经历“高处不胜寒”的压力后，菜粕报价频现“低头”之势，市场利多信心逐渐弱化。虽然此前有市场预期饲料厂有补库需求，大型油厂菜粕库存逼近“零”线，但由于鱼饲料企业冬储惯性动作，使得其库存能够保证半年左右的生产节奏（直至5月底6月初），而且由于气温变化等因素，今年国内淡水养殖行业启动周期普遍被推迟，预计下游水产养殖需求的菜粕消费高峰需要等到6、7月份，这也导致下游需求出现相对空白的时期，水产饲料企业对菜粕的消费进度偏弱，不利于菜粕价格提升。同时进口因素弱化了菜粕价格上涨的基础，进口油菜籽对增强国内菜粕现货供应有一定的“功劳”。这将对菜粕未来供应起到较好的保障作用，致使菜粕期货盘面呈现反向价差排列结构，或拖累现货价格继续下行。由于禽类对菜粕需求减少，部分饲料厂表示当前禽类饲料产量下降。虽然本周两广地区气温回升，水产投苗增加，一定程度抵消了禽类饲料需求减少对菜粕价格的压制。但考虑到禽类饲料产量远远大于水产，因此预计后期菜粕弱势运行的概率较大。

　　三，后市预测

　　在新季长江流域油菜籽即将上市与产量预期出现上涨的双重背景下，后期国内菜粕市场面临较大运行压力。目前虽然菜粕现货货源有限,企业仍坚挺菜粕现货报价，但临近新季菜籽收获上市，饲料企业备货需求越显谨慎。预计国内菜粕期现货价格或滞涨回落。