2013年第19周豆粕周报：多因素提振 期现货强势反弹

　　一、本周市场概述:

　　2013年第19周（5月3日-5月10日），本周受外盘短期供应紧俏和美国作物播种的不确定性等因素提振美豆期货走高。而国内方面近期禽流感减弱，豆粕下游需求复苏可期。所以在内外多重利多的因素下，国内豆粕期货强势走高，豆粕现货价格止跌回稳，价格坚挺。预计5月中旬以后，南美大豆到港量将显著增加，而国内油厂的开机率也将逐步回升，供需改善后对豆粕期货行情形成较大压制，豆粕总体震荡下行的趋势预计并未改变。本周国内各地工厂43%蛋白豆粕价格整体运行在3750-4180元/吨之间，整周均价呈略涨态势。

　　第19周国内豆粕现货市场一周情况：周一，局部上涨；周二，局部下跌；周三，局部涨跌互现；周四，局部下跌；周五，局部上涨

　　第19周(CBOT)外盘行情：周一,收盘下跌；周二，收盘上涨；周三，涨跌互现；周四,局部上涨

　　第19周大商所行情：周一，收盘上涨；周二，收盘下跌；周三，收盘上涨；周四，收盘上涨；周五，收盘上涨。

本周主要地区价格变化（单位：元/吨）

　　第19周豆粕现货均价行情呈略涨态势。本周全国各地豆粕均价为3905元/吨，与上周均价上涨14元/吨，环比涨幅0.36%，同比上涨11.35%。

　　二、市场影响因素分析：

　　1，本周CBOT美豆呈先跌后涨态势。本周初因预期下周美国作物天气改善，将有助于种植作物，导致大豆期货周一下跌。随后因旧作大豆供应紧缺，且现货市场走坚，提振大豆近月合约上涨,周四甚至攀升至15美元之上的近两个月高位。豆粕和豆油期货也跟盘收涨。本周油世界称，全球豆粕供应紧张形势将持续至6月，因南美新作大豆和豆粕出口步伐意外迟缓。不过，尽管全球需求强劲，巴西的港口拥堵及运输瓶颈问题限制大豆出口。而阿根廷农户的新作大豆销售低迷，亦将全球需求重新推向紧张的美国旧作供应。巴西国内谷物分析机构周二称，巴西2013/14年度大豆种植面积料扩大4.3%，至2910万公顷（7190万英亩），暗示该国2013/14年度大豆产量或将超过本年度将创下的纪录水平。据美国农业部周三表示，美国私人出口商向中国出售了11.5万吨大豆，计划在始于9月1日的2013/14年度交货。农业部周五将首次发布2013/14年度美国和全球产量和结转库存预估。2013/14年度美国大豆结转库存为2.36亿蒲式耳，预估区间从1.47-3.25亿蒲式耳。巴西产量预测机构Conab将该国2012/13年度大豆收成预估调降至8,150万吨，低于上月的预估8,190万吨，但仍为创纪录水平。

　　2，本周大豆主产区收购市场仍维持平淡，价格疲软，购销清淡，多数油厂停工停产。产区各地进入备耕阶段，部分地区农民急于变现的心态有所增强，手中余粮出售压力继续加大。主产区播种延迟，预计今年大豆春播工作将会延迟10-15天，大规模播种工作可能在5月下旬启动。目前港口进口豆分销价格疲软，成交清淡。海关总署本周公布，中国4月份进口大豆398万吨，3月份进口大豆384万吨。1-4月份大豆进口总量为1547万吨；去年同期累计为1815万吨，同比减少1.5%。同时国家粮油信息中心消息；根据船期统计，2013年5月份我国进口大豆到港量预计约565万吨，略高于此前预估的530-550万吨，为今年以来月度进口量最高水平，也高于上年同期。预计随着进口大豆原料的陆续到港，本周末之后的国内油厂整体开机率将逐步提高，除华东、内陆和东北等地的压榨企业仍将处于短期停工阶段，总体预计本月下旬全国油厂开机率将恢复至年内较高水平。

　　本周豆粕期货强势走高，现货价格止跌回稳，价格坚挺。主要是受外盘影响以及近期禽流感减弱，豆粕下游需求复苏可期，内外多重利多因素推动了豆粕价格近期的强势反弹。目前，由于近月进口大豆到港量相对有限，低于国内正常压榨所需的大豆量。统计显示，2013年4月份全国大豆压榨总量为468.298万吨，供给减少，而需求相对温和，变化不是很大，这就提振了豆粕现货价格及期货价格。但是随着南美新季大豆到港压力将在5月中旬后全面体现，国内大豆供应压力将逐渐加大。与此同时，国内生猪养殖亏损加剧以及禽流感疫情继续令国内饲料需求悲观。豆粕下游消费受养殖业景气度较低限制。90%以上的豆粕用作饲料消费，其中生猪和家禽养殖在豆粕饲料消费中所占比例最大，但养殖户对生猪和家禽的养殖积极性均受到限制，这使得终端饲料厂采购豆粕的意愿较为谨慎，随用随采的采购策略不利于豆粕价格上行。

　　3，随着近期全国20余省市冻肉收储完成，在一定程度上缓和了市场供应过大的压力，同时五一小长假也对市场消费起到了一定的提振，但由于收储以及五一节假对市场拉动不足，市场供大于求的现状没有改变，生猪价格总体依然低迷。由于本轮收储成效不大，根据收储后猪市反应，各地政府可能继续进行多批次的收储。但天气逐步升温，传统猪肉消费淡季来临，供大于求的状态恐将持续一段时间，预计短期内猪价仍将持续弱势调整，反弹力度有限。上周末爆出的福建病死猪肉流向几省餐桌事件，将影响一段时间内该地区的猪肉消费情况，以及禽流感事件持续发酵，猪肉价格持续低迷，畜禽产品生产受到严重打击，将导致豆粕销量下滑，价格有所削弱。

　　三、后市预测:

　　虽然H7N9禽流感疫情阴霾未散，但国内外经济数据相对理想，且国内豆粕库存依旧处于相对低位，加之目前根据船期表，华东部分工厂近期大豆到港延迟，停机增加，使得豆粕价格受到支持，并呈现出逆势上扬状态。预计短期内由于供需仍处于紧平衡状态，豆粕价格或将继续高位运行。