2013年第25周棉粕分析: 饲料需求上升 提振棉粕价格再度上涨

　　二、市场分析
　　
　　受外盘拖累本周国内豆类维持振荡格局
　　
　　本周CBOT美豆呈震荡态势。周初因美国中西部天气整体良好，大豆期货周一多数收低，由新作大豆合约领跌。随后大豆市场收盘互有涨跌，其中近期合约小幅下跌，而远期合约则因为春播耽搁而上涨。周三因为国内大豆供应紧张，私营分析机构发布的大豆播种面积数据利好。提振大豆市场收盘上涨。本周国内豆类市场维持振荡格局，豆油和豆粕强弱格局暂时转换。6月大豆进口量预计突破700万吨，国内供应偏紧局面正在缓解，处于高位的豆粕现货价格普遍小幅下调，总体来看大豆到港逐渐上量，工厂开机率也有所提升，豆粕供应摆脱前期的偏紧态势，预计月底库存会有提升，当前饲料厂和经销商多随用随买策略。目前美国大豆种植面积预期增加，南美大豆巨量到港及豆粕需求走弱奠定豆粕偏空格局，预计接下来豆粕期价将继续下行。
　　
　　受饲料需求上升以及供应能力不足提振棉粕价格趁势再度上涨
　　
　　本周棉籽价格仍保持稳定，由于货少持价，少数开工油厂不惜提高价格收购棉籽，但多数油厂仍停工中。同时基于美国大豆库存数量严重不足与南美大豆装运仍然较慢的现状，豆粕期货主力合约及现货价格均小跌，受水产养殖业及养猪业对粕类饲料需求的上升，以及供应能力已经极度不足的国内棉粕价格趁势再度延续上涨行情,所以预计至少在6月下旬来到之前，棉粕价格将保持高位运行格局，但上涨动力将减弱。当前，国内棉粕供应能力严重不足，因此价格近期也始终保持强势大涨格局。而一旦国内豆粕市场价格的向下调整，将有望使得持续高温的棉粕行情降温，但如同近期降雨天气一样迟迟不见，提振国内棉粕持货商趁势于本周再度提高货物价格。如:受供应水平严重吃紧; 湖北荆州地区棉粕数量十分有限，仅少量贸易商手中有货，42%蛋白棉粕价格约在3250--3300元/吨. 受货源数量有限;山东武城地区40%蛋白棉粕报价维持在3350元/吨，价格大幅走高100元/吨.同时广东地区42%蛋白棉粕到站价格报3500--3550元/吨，价格上涨50元/吨。受近期涨势强劲，货源极度有限;新疆乌鲁木齐42%棉粕报价在2800--2850元/吨，价格再度走高0--50元/吨。
　　
　　随着时间的推移，国内棉籽资源匮乏现象日益严重，山东少数厂家维持收购国产棉籽，零星几家油棉厂籽少量购进进口棉。据悉，目前进口棉籽少量到港，前期低价位在2900元/吨(青岛港自提)，近日报价已达3100元/吨，部分厂家有3050-3080元/吨少量预订。主要以山东夏当津、济宁嘉祥两三家油厂为主。厂家反映，本年度进口棉籽采购量较少，主要原因：一是进口棉籽到港时间不确定，产品行情难以把握，上年度有采购者亏损严重，打压本年度采购积极性。二是成本偏高，以目前产品核算，山东各地40%蛋白棉粕出厂报价在3250-3280元/吨。未来棉粕上涨空间受限，3000元/吨原料成本风险较大，油棉加工赢利不保。三是进口棉籽难以加工，为提高产品质量，需要掺兑国产棉籽，不然棉油精炼工序困难，棉短绒质差价低，且所加工棉粕蛋白较低，但目前国产棉籽已达不到勾兑所需数量。多种不利因素使油棉厂“望(进口)籽却步”，进口棉籽并未因国内资源枯竭而呈现“争抢”局面。由此看出，国内加工企业已在市场竞争中变得成熟、稳健，规避“风险”能力日增。
　　
　　三、后市预测
　　
　　目前国内外大豆、豆粕市场欲跌还休之际，国内棉粕市场再现一波集中上涨，价格因此也再度刷新历史高位。由于国内大豆、豆粕市场目前正处于头部徘徊阶段，预计国内棉粕市场在不久的将来也面临降温。