农业政策利好预期升温 价格动力难有惊喜

价格动力难有惊喜。展望近期，我们认为，未来1-2个月内，生猪价格有望反弹，但幅度可能较小，再创年内新高的希望并不大。另外，粮食、油脂油料市场也未看到有利因素能有效支撑价格积极上行，震荡盘整很可能是短期价格运行的主基调。因此，从农产品（000061）价格运行趋势来看，11-12月份，食品CPI以及CPI指数继续回落将是大概率事件。农产品价格走势以及CPI指数走势的不乐观难以为农业板块提供明显的趋势性上涨动力。

政策利好预期升温。安徽等省相继出台《现代农作物种业发展规划》表明国家种业发展大计已经从中央落实到地方。由此，也促使市场对后续利好政策的出台抱有一份强烈的预期，并已经催生了近期种子板块明显强于大盘的上涨行情。从时点上看，未来2-3个月内，先后会有中央农业和农村工作会议的召开，以及2012年中央一号文件和国务院现代种业办公室阶段性工作成果的发布，时点的临近契合了目前市场对于后续利好政策出台的预期，这或将为种子板块行情的发展继续提供强劲动力。

维持行业“看好”评级。短期来看，农产品价格表现难有惊喜，虽不能板块上涨提供明显动力，但农业板块仍可获得来自政策利好预期升温的动力支持。同时，位于历史中位的板块估值受益于农业规模化及产业化的提速仍有较大提升空间。因此，综合考虑价格趋势、政策预期以及估值水平等几方面因素，我们认为农业板块在近期继续获得绝对和相对正收益的可能性还是比较大的，因而维持四季度策略报告观点，给予板块整体看好评级。

重点关注的子行业和公司。子行业方面，建议关注受益于政策利好预期升温、行业整合步伐加快的种业，以及受益于畜禽存栏恢复良好，屠宰量上升且肉猪价差扩大的畜禽屠宰业，还有量价齐升且成本上升压力有所减轻的饲料加工业，另外价格处于上涨通道的水产养殖业也是我们关注的重点。个股方面，维持大北农（002385）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）、敦煌种业（600354）、雏鹰农牧（002477）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、新希望（000876）和獐子岛（002069）、顺鑫农业（000860）、天康生物（002100）、壹桥苗业（002447）的“买入”评级。