无须担忧明年海参价格 海产养殖依然是中期首选

大盘持续下跌，昨日却见水产股壹桥苗业（002447，收盘价33.65元）涨停。整个农业板块具有非周期行业的特点，在市场下跌时，防御性投资标的的价值凸显。齐鲁证券认为，谷物政策利好将出，高端海产品需求依然强劲。

关注种业政策利好

秋粮丰产对国内大宗粮食期现货市场价格影响持续发酵，玉米、晚籼稻等收购价不断走低；同时海外市场由于对经济前景担忧，谷物等大宗农产品价格维持前期低迷表现。

本周国内小麦、玉米、大豆、早籼稻期货价格分别变动-0.7%、-0.9%、0.3%、-1.5%；国际小麦、玉米、大豆主力期货合约价格分别变动-5.0%、-3.6%、-0.1%。

11月17日农业部在京召开种业发展座谈会，部长韩长赋表示《全国现代化农作物种业发展规划》已完成编制和论证工作。齐鲁证券预计《种业规划》将会在近期出台，短期内对种业板块的估值提振作用，推荐隆平高科（000998，收盘价32.02元）、登海种业（002041，收盘价32.33元）和敦煌种业（600354，收盘价22.73元）。

齐鲁证券同时认为《种业规划》的核心是提升国内种业行业的综合竞争力，政策未来主要推进的两件大事：第一，推动科研教学单位与商业化育种分离；第二，大幅度提高种子市场准入门槛和强化知识产权保护，推进种子企业兼并重组，促进我国骨干种子企业做大做强。

中期首选海产养殖

齐鲁证券认为，无须过分担忧明年海参价格，海产养殖依然是中期首选。本周威海水产品批发市场海参价220元/公斤不变，鲍鱼价格本周上涨至280元/公斤，扇贝价格与上周持平9元/公斤，高端海珍品需求依然强劲。

对于明年海参价格走势，齐鲁证券认为明年宏观经济环境肯定会优于2008年金融海啸时的硬着陆，海参需求及价格表现也将远好于那时。预计2012年上半年海参均价大约在180~200元/公斤，下半年在200~220元/公斤，全年均价维持在200元上方。基于四季度水产股盈利和估值有望双升，本周仍然积极推荐水产股的中期建仓机会，继续推荐獐子岛（002069，收盘价28.67元）、东方海洋（002086，收盘价15.32元）、好当家（600467，收盘价11.85元）和壹桥苗业（002447，收盘价33.65元）。

近期猪价继续呈现下跌态势，本周全国生猪均价跌至16.34元/公斤，头猪盈利为430元/头，仔猪价格跌破30元/公斤，目前价格是29.34元/公斤，较9月份高位下跌近30%，前期对南方和北方主要饲料和生猪养殖企业做了调研，但南北方企业对明年生猪走势分歧较大，相比较生猪价格走势的不确定性，饲料未来4个季度盈利能力的持续改善具有相当高的确定性，目前平稳增长的生猪存栏量以及逐步回落的玉米价格，使得饲料行业高景气得以延续，齐鲁证券继续推荐大北农（002385，前收盘价36.71元）、海大集团（002311，收盘价18.9元）和新希望（000876，收盘价19.3元）。

鸡肉批发价本周止跌，价格与上周持平为12.7元/公斤；商品代鸡苗由前一周3.75元/羽涨至4.2元/羽；鸭苗价格由3.6元/羽上涨至4元/羽。基于猪肉、鸡肉、商品代鸡苗、父母代鸡苗的价格传导链条下未来2~3个季度鸡鸭苗价格中枢仍将维持较高水平。齐鲁证券预计11月中下旬猪价将止跌反弹，带动肉鸡产业链各环节利润率回升，推荐圣农发展（002299，收盘价16.53元）、益生股份（002458，收盘价30.28元）的短期机会。