美豆强出口难挡下行压力，豆油、棕榈油仍有反弹机会

　　美国农业部9月供需报告显示，美新豆单产50.6蒲，产量42.01亿蒲，新豆期末库存3.65亿蒲式耳。相比USDA8月供需报告，新季大豆单产48.9蒲，美豆新作产量至40.6亿蒲，新作期末库存至3.30亿蒲，增幅巨大。美农业资讯机构ProFarmer8月26日发布报告称，预计美豆单产为49.3蒲式耳，产量将达40.93亿蒲，USDA9月报告也超过市场预期增幅。

　　8月为美豆生长关键的结荚灌浆期，拉尼娜致天气干旱预期并未到来，到目前为止，美豆生长期天气都比较理想。美国农业部周作物生长报告显示，截至9月11日当周，美国大豆生长优良率为73%，前一周为73%，去年同期为61%，优良率保持平稳且为30年同期次高水平。目前最新生长优良率数据还未给出，生长优良率数据及天气状况是当下关注美豆行情的重要指标之一。

　　USDA公布的大豆出口销售报告显示，截至9月8日当周，美国2016/2017年度大豆出口净销售1018600吨,较9月1日报告出口净销售数据1776800吨，减少约76万吨。出口销售量较少或为中秋节期间美豆上行的助推力。出口检验报告显示，截至9月8日，美大豆出口检验量为948570吨，较前一周的1232739吨有所下降，去年同期为93308吨，增幅约10倍。美农业部9月报告显示陈豆库存为1.95亿蒲，8月报告为2.55亿蒲;2016/2017年度新豆库存为3.65亿蒲，8月报告为3.3亿蒲。陈豆期末库存压力小，出口形势利好，但新豆产量的大幅调高使得供给大幅超过需求，美豆下行压力较大，近期或再次振荡下行。

　　截至9月13日，国内豆油商业库存总量为118万吨，较9月6日的120万吨减少2吨，降幅为1.67%。9月3日至9月9日，油厂大豆压榨总量为1533800吨，较前一周减少52900吨，降幅为3.33%。油厂开机率下降、豆油商业库存减少在中秋节前夕并未在盘面上支撑豆油价格继续上涨，美豆利空报告致其上涨受限。

　　据天下粮仓网站统计，国内主要油厂进入9月后豆油成交量较8月明显好转，9月1—12日日均为27344吨，8月日均为16902吨，利于油厂库存消耗。若后期大豆到港量持续减少并且油厂停机继续增加，基本面则仍提供支撑，可关注豆油反弹时机做多。

　　9月10日，马来西亚船运调查机构ITS公布数据显示，9月1—10日棕榈油出口较上月同期下滑16.7%，至380115吨，8月1—10日出口为456481吨，受出口需求下降以及产量较前期略有回升的影响，马来西亚棕榈油应声下跌。国内方面，国内棕榈油港口库存水平仍处于历史低位，截至9月13日为31万吨，较上月同期减少1.4万吨，供应紧张的局面之后仍会持续。但受到近期马来西亚棕榈油和豆油双重疲软的影响，棕榈油难一枝独秀。