獐子岛也来养鲟鱼，搞鱼子酱

令狐冲

獐子岛:鱼子酱业务有望成为公司新的利润增长点

作者：陈振志

来源：国金证券　　2011-05-10 10:03:00

事件

獐子岛发布公告,主要内容为1)董事会通过了公司对外投资的议案,公司以 现金方式收购云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司股权并对其进行增资,持有其20%出资额,协议总价款为10000万元;(2)股权转让及增资协议经公司董事 会审议通过后生效,无需经过股东大会或政府有关部门批准;(3)协议各方同意在本次股权转让及增资完成后,标的公司运营一至三个完整会计年度内,公司将采 用包括但不限于现金或其他方式收购其他两方持有标的公司31%至50%的出资额,在此期间内,若其他两方向除公司以外的第三方转让其所持标的公司的出资 额,则应当取得公司同意,否则不得转让。

评论

鱼子酱行业概况1)鱼子酱的原料选自鲟鱼鱼子,里海出产的鲟鱼子被认 为质量最高。俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和伊朗等沿里海国家鱼子酱的出口占世界总出口量的80%;(2)为了保护鲟鱼物种资源,联合国在2006年开始 全面禁止野生鲟鱼子酱的进出口贸易。据不完全统计,全球鲟鱼子酱的产销量已经由20世纪70年代的3000吨,降至目前的100-150吨。由于欧美、中 东等原传统产区产量增长相对较慢,目前鱼子酱的市场需求远大于市场供给,据预测鱼子酱国际市场缺口超过900吨;(3)我国是鲟鱼养殖产量最大的国家,产 品形式以活鲜为主,专业生产鲟鱼子酱的企业较少。鱼子酱之所以名贵(国际市场每公斤售价最高达5000欧元),除了在于产量稀少,还在于制作工艺的繁杂, 制作鱼子酱具有一定的技术壁垒。

投资项目概况1)云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司于2009年成立,从事鲟鱼的养殖、销售及鱼子酱的 销售,主要是鱼子酱的销售;(2)公司从苗种繁育到成鱼养殖已形成一整套成熟的鲟鱼生态养殖、加工技术,是目前国内最大的鲟鱼养殖企业之一,鲟鱼成鱼数量 位居国内第一;(3)公司2010年营业收入504.68万元,净利润-14.30万元,2011年1-4月营业收入133.59万元和80.79万元 (合并报表口径)。

几个简单的指标测算供投资者参考1)标的公司于2009年成立,并于2010年收购3家子公司,业务处于培育期, 因此我们认为2010年的小额亏损并不能完全说明项目的前景;(2)标的公司2011年1-4月的销售净利率为60.48%,獐子岛过去的年度销售净利率 水平大致为12%-30%;(3)标的公司2011年1-4月的平均ROE为9.42%,而獐子岛09年和10年的ROE分别为15%和25%;(4)标 的公司净资产评估值约为4.2亿元,公司收购和增资价格与对应净资产评估值的比例为1:1。

我们的观点1)鱼子酱是高档珍品,公司通 过参股介入鱼子酱业务基本延续了公司以往的高端产品路线;(2)从协议内容来看,20%参股并不是公司的终极目标,公司未来存在控股和并表标的公司的可能 性;(3)由于投资项目经营情况的披露信息有限,我们暂时还无法对项目未来的盈利情况做准确的定量分析。但从定性的角度而言,鱼子酱业务市场空间大,利润 率和资产回报率均较高,未来有望成为公司新的利润增长点,并可以在一定程度上规避公司海水养殖业务单一的风险。

投资建议

自 我们4月25日推荐獐子岛以来,股价相对于市场的超额收益已达8.79%。我们暂时维持公司11年-13年EPS分别为0.84元、1.16元和1.64 元的盈利预测。我们维持对公司“买入”的投资评级,给予公司未来6-12个月30.24-33.6元目标价位,对应2011年PE36-40倍。(请参阅 《逆势投资,正当其时―獐子岛公司研究》2011-4-25)

==============网上其他资料================================


西班牙客商考察阿穆尔鲟鱼养殖场
2010-10-14 10:40  文章来源：华宁县商务局
文章类型：原创  内容分类：调研

10月5日，李国录副县长应云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司的邀请，接待了世界知名鱼子酱经销商Caspian pearl international总裁Mr. Goudarz和国内某公司董事会成员及高管一行十三人的商务考察团。【注：去年10月份吴厚刚等人就去云南考察了该公司】
阿穆尔鲟鱼养殖场位于华宁县盘溪镇七犀潭风景区，占地50亩。大家参观了育苗车间、成鱼养殖池和加工车间等，并听取了公司总经理石振宇关于鲟鱼养殖生产销售过程的介绍，品尝了品质优良的鱼子酱。
本次商务考察，是阿穆尔鲟鱼公司寻求合作、提档升级的绝佳机会，是走向国际市场、提高品牌知名度的最佳途径，对整个产业发展的意义也十分重大。李副县长也表示，华宁县人民政府盼其做大做强，愿为三方的商务合作提供平台和优质的服务。

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滇中高鲟鱼高产养殖技术试验

    * 关  键  词：试验 滇中 高产养殖 高鲟鱼
    * 所属年份：2006
    * 成果类型：应用技术
    * 所处阶段：成熟应用阶段
    * 成果体现形式：农业、生物新品种
    * 知识产权形式：
    * 项目合作方式：技术服务
    * 成果完成单位：玉溪市水利局水产站

成果摘要：
　　本项目旨在开展鲟鱼池塘养殖技术试验研究，经过4年的养殖试验，成功探索出一套适合我市鲟鱼养殖的技术。采用50～120平方米的流水池进行试养俄罗斯鲟、西伯利亚鲟、史氏鲟的养殖效果来看，以西伯利亚鲟和杂交养殖效果最好，史氏鲟效果最差。小规模鲟鱼养殖鉰料的替代配方取得了良好效果。总结出了一套科学的管理模式。鲟鱼在高原地区鱼病的预防及治疗技术已达成熟。鲟鱼养殖每平方米产量为25公斤，折合亩产1.6万公斤，饲料系数为1.3～1.8，亩产值可达58万元，经济效益显著，鲟鱼养殖填补了我省的鲟鱼养殖空白。
成果完成人：夏黎亮;董仲瑜;张忠祥;梁用本;孙维忠;陈遵兴;石振宇;魏德祥;王宝云;刘蓉;张培清

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鲟鱼籽酱加工厂及鲟鱼养殖基地建设   

项目名称：   鲟鱼籽酱加工厂及鲟鱼养殖基地建设
所属行业：   农、林、牧、渔业
项目单位：   云南省农业厅渔业处、云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司
项目所属地： 华宁县盘溪镇，会泽县，师宗县，丽江市
投资金额：   5000（万元人民币）
项目综述：   建设性质：新建

    项目建设内容：建设鲟鱼籽酱加工厂一座，年产鱼籽酱50吨以上，占地10亩；新建四个大型苗种繁育和亲鱼培育基地。占地800亩流水养殖池，育苗车间5000m2。

    项目实施支撑条件：巨大市场需求；领先的养殖技术；云南得天独厚资源优势；公司已经取得成绩和已经打下的坚实基础；已与当地签署了合作协议。拥有欧盟和美国的论证。

    项目前期准备工作及进展情况：本公司现在全国拥有八个养殖基地，现有成熟亲鱼50000尾。无论从规模还是效益，在国内名列前茅。多次参加国际展示会，产品受到好评。已与多家国外经销商签订合同。

合作方式：合作、合资
[注：之所以獐子岛能参股增资该公司，还是因为该公司缺钱啊！呵呵]

联系人：   蔡勇 石振宇
联系电话：   0871—5749540 15825139200、13801091336
传真：   010—69655011



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涉县成为冷水鱼生态家园
发布时间：2007-12-14　 作者： 　来源： 　发表评论　 点击率：4030
   在太行深山河北省涉县的上温村，一股地下冷泉成为世界Ⅱ类保护动物鲟鱼的欢乐家园。目前，已经有史氏鲟、西伯利亚鲟、俄罗斯鲟、达氏鳇、欧洲鳇等4个珍贵稀奇品种在这里安家落户。其中史氏鲟后备亲鱼500余尾。欧洲鳇后备亲鱼30余尾；达氏鳇后备亲鱼800余尾；西伯利亚亲鱼及后备亲鱼2000余尾，它们都是近年来通过飞机从云南、四川等地空运过来，最大的鱼已经长到两米长、100公斤以上，落户最早的已经在这里生活了10年。据河北水产专家和权威机构认定，涉县的鲟鱼储备量、养殖规模和高新技术达到国内领先水平，是华北最大的流水集约化鲟鱼养殖和繁育基地。
　　涉县是一个典型的山区县，历史上这里一直流行着“牛羊牧山上，糠菜半年粮，剪个‘鲤鱼’贴炕墙”的老话。深居山区的老人多数一辈子没见过鱼，没吃过鱼，更不会养鱼。千百年来，眼看着清漳河、浊漳河从脚下流过，眼看着22眼冷泉水不舍昼夜地汩汩喷涌，顶多用它洗一把脸，浇一方田。
　　1989年，保定市水产研究所技术专家褚永志率先到涉县茨村利用冷泉水试养虹鳟鱼获得成功，令山民大开眼界，从此开写涉县老区人民养殖冷水鱼的历史。1997年以黑龙江水产研究所为技术依托的技术专家石振宇来到涉县温村，搞鲟鱼养殖及苗种培育，10年努力获得了巨大成功和收益。从此涉县养殖品种更上一层楼。鱼儿从重庆、从昆明、从黑龙江纷纷跃上太行，就连俄罗斯的鱼儿也不远万里来此永久居住。
　　五湖四海的鱼贵族为什么能青睐涉县？涉县泉溪鲟鱼为什么能够欢乐成长？这里的冷泉水常年恒温恒量,即便是外界冰冻三尺,也不会影响水温发生异常变化，且水流落差大,水质优良,溶氧量高，pH值适宜。除了特殊的自然环境，还有政府创造的良好人文环境、投资环境。1997年政府颁布了54号文件《涉县冷水鱼开发实施方案的通知》，将冷水鱼开发列入经济发展龙头企业项目；2000年以来涉县国土局为保证生态地上和地下水源清洁，陆续开展了对沿清漳河两岸采矿点、洗煤场、淘沙场的治理，强行关闭和取缔无证开采矿点10个；2002年以来，涉县环保局加大了对沿漳河两岸水资源污染的防治措施，先后又清理洗煤场、沙场21个；从2005年开始，政府先后投入资金150多万元建设鱼类生态园，凡养鱼园区至省级公路的建设，均由交通局投资铺设；凡园区内绿化，均由建设局投资；农牧局技术跟踪，义务服务；环保局保驾护航，全天候服务；园区所在乡村10年没有摊派，鲟鱼产仔季节自觉禁炮消声。
　　十几年来一以贯之地用心改善鱼儿的生态环境，涉县营造出既无生活污染，更无工业污染源的清洁水源。茨村的虹鳟鱼养殖场和温村泉溪鲟鱼生态园发育成华北最大的冷水鱼苗种和商品鱼生产基地。现已被省级认定为无公害农产品产地、省级鲟鳇鱼良种场，鱼苗、苗种供应河北、北京、河南、山东、山西等地。
　　涉县以温村鲟鱼养殖场为样板，构建“龙头+基地+农户”的产业化经营格局，以产业化经营带动农业增效、农民增收。该县规模较大的泉溪鲟鱼生态园和茨村虹鳟鱼养殖场同时开辟垂钓园和嬉鱼园，每年仅观光门票一项就增收两万元。目前，全县已投资1500万元，建成养殖水面200亩，流水鱼池300余个，年产冷水鱼100万公斤，产值达2000万元。涉县老区冷水鱼产业正在步入正轨和坦途，成为与柿子、花椒、核桃三珍传统产业并驾齐驱的太行第四宝。


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涉县泉溪鲟鱼生态园有限责任公司 企业地址：     河北省邯郸市涉县索堡镇上温村   
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邮政编码：     056402
法人代表：     石振宇
法人手机：     13801091336
电话区号：   
固定电话：   
企业传真：   
成立日期：   
企业网站：   
企业规模：     (单位千元/万)
电子邮件：   
联 系 人：   
联系电话：   
更新时间：     2010-04-01 16:57:35

令狐冲

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华宁建成西南最大鲟鱼养殖场
    * 2005-7-7 15:06:20
    * 第一水产网[1scw.com]提供数据支持
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（2004年12月7日新闻）  今年５月，华宁县从北京引来了一家养殖大户，在盘溪大龙潭建成了西南最大的鲟鱼养殖场。目前，这个场已建起了１００个养殖池，养有鲟鱼２０多万条。

    盘溪大龙潭年均出水量为每秒５．３立方米，出水量名列全省龙潭之首。投资者石振宇先生于今年初投资５００万元，在大龙潭的下方建设一个大型鲟鱼养殖场，计划建设２００个养殖池子，目前已建成了１００个，养殖２０多万条鲟鱼，品种主要为西伯利亚鲟和杂交鲟两种。这些鲟鱼主要销往京津沪等大城市。
   
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张穆处长调研华宁渔业生产
文章来源:云南省玉溪华宁县 发布人：县区管理员   
发布时间:2011-4-12 15:14:04

2011年4月7日，云南省农业厅渔业处张穆处长及市水产站夏黎亮站长一行6人，在县农业局局长普文跃等陪同下,到我县红鳟鱼、抗浪鱼、云南阿穆尔鲟鱼养殖场实地调研渔业生产情况。

通过实地调研，张处长对我县近几年的渔业发展情况给予了充分肯定，并对下一步的渔业工作提出了明确要求：一是坚决执行南盘江禁渔期制度，在禁渔期内将禁渔工作做到沿江家家户户；二是渔业行政执法部门要配合当地政府做好禁渔工作，定期进行巡察；三是要求阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司等渔业企业认真总结高原低纬度池塘条件下的成功养殖经验，积极申报健康养殖示范场；四是增大鲟鱼后备亲鱼数量，提升鲟鱼籽、鱼籽酱产品品质，提高出口创汇能力。五是积极申报市级、省级龙头企业，发挥龙头作用，带动当地群众

玉溪本地产品进入新兴市场
来源：第一食品网 编辑：曼陀罗 时间：2010-9-19 8:53:00 跟帖：0 条
　　随着国际市场的进一步开拓，在此前磷化工产品出口阿联酋的基础上，玉溪市又有两户企业首次将玉溪本地生产的水产品、五金件出口到阿拉伯联合酋长国，7 月份，云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司出口鱼子酱165公斤，实现出口额8万美元；云南云海玛钢有限责任公司出口建筑框架连接件5.6吨，创汇7582美元，标志着我市产品进入了新的市场领域。



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华宁县实现鱼子酱出口
2010-08-09

商品代码 出口单位                    商品名称   出口国别   单位       数量(吨)  金额（美元）
16043 云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司 鱼子酱     阿联酋     吨         0.165     82500.00   
[注：鱼子酱多少钱一公斤可以算算！]
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王学仁强调:依托资源优势发展特色农业
5 月12日至13日,王学仁率省直有关部门负责人前往华宁县盘溪镇阿穆尔鲟鱼养殖有限公司和宁州镇冲麦农业综合示范区进行调研。阿穆尔鲟鱼养殖有限公司是中国最大的鲟鱼养殖企业,自2004年投产以来发展迅速,现有鲟鱼3万余尾,主要销往北京、东北等地,主产品鱼子酱市场前景良好,...


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王义北副局长到武隆视察

作者： 来源： 时间：[2004-12-17] 共有[ 1307 ]位读者阅读过此文

    近日，重庆市农业局副局长王义北、科教处处长黄贵川等到武隆县视察了“重庆市泉溪淡水渔业有限公司”黄莺乡鲟鱼养殖场的冷水性鱼类养殖工作。

　　王义北副局长在视察时指出：泉溪淡水渔业有限公司要建设的水产品加工厂，在重庆还是首家，武隆要对其搞好指导和服务；武隆冷水资源丰富，要搞好渔业规划和资源的开发利用，推动武隆渔业发展；要加大渔业资源保护力度和渔业船舶的安全生产管理。

　　“重庆市泉溪淡水渔业有限公司”是在武隆新近注册的引资企业，也是重庆市第一家融鱼类养殖、水产品加工为一体的渔业龙头企业，公司黄莺乡鲟鱼养殖场现养殖有西伯利亚鲟、史氏鲟、杂交鲟、鳇鱼等冷水性鱼类，在武隆是第二家冷水性鱼类养殖场，所养鲟、鳇鱼类的最大个体已达约50公斤，各种规格鲟、鳇鱼类共有约为50000公斤，价值可达250万元以上。公司水产品加工厂的筹建工作正紧张有序进行，近期内即可开工建设，且可望于年底内投产。项目投产后，将可起到带动武隆渔业跨越性发展的作用。(（武隆县水产站）


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重庆市武隆县开展了鲟鱼的人工降温繁殖试验
食品产业网 （2010年6月10日 11:34:17）
　　2010年1—5月，重庆市泉溪淡水渔业有限公司进口了数台先进的水体循环降温设备，4小时不间断对鲟鱼亲本池的水体实施人工降温，并将水体温度维持在8℃以下3个月以上，以满足鲟鱼亲本性腺发育的低温要求，促进亲鱼性腺发育。可能是由于温度控制难度较大而未能达到其要求，试验未获成功。

　　该场投资商同时在北京、邯郸、昆明、重庆等地同时进行了试验，其中，北京、邯郸试验达到预期效果，而昆明、重庆的试验都未能达到预期效果。该场打算来年再次开展进一步试验。

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重庆市武隆县利用武陵山区优势，进行冷水鱼养殖


2011-05-04 来源:重庆水产站鱼病防治科 作者:ad 我要投搞
　　重庆市武隆县充分利用武陵山区资源优势，进行冷水鱼养殖，开发裂腹鱼、大鲵、棘腹娃等特色养殖品种，带动当地农户实现增收。

　　县农委引进从事冷水鱼繁育的泉溪淡水渔业有限公司，占地45亩建设流水繁育池，养殖史氏鲟、匙吻鲟、达氏鳇、杂交鲟等，产品销往北京、东北等地。该场已成为西南最大的冷水鱼繁育基地，并带动周边十余户渔民进行鲟鱼养殖。

　　在水产站技术人员的指导下，民忠大鲵养殖专业合作社掌握了大鲵繁殖技术，每年繁育大鲵1000多尾，从投资200万发展到拥有近千万资产。现正在新建大鲵生态繁殖场，扩大生产规模，走上产业化发展之路。

　　投资300余万元的棘腹蛙原种场是今年该县水产业的重点项目，占地面积70亩，以“公司+基地+专业合作社+农户”的形式，进行特色养殖，带动农户增收致富。

令狐冲

有个博客对獐子岛很关注，有兴趣的可以关注下：
http://blog.sina.com.cn/fenghenglicai