多因素支撑国内外鱼粉价格 天气因素仍是关键

海风吹

　南美白对虾支撑鱼粉消费 台风影响尚存担忧

随着华南天气的好转稳定，鱼粉出货量仍保持良好态势，在港口鱼粉持货较为集中，新货成本压力较大以及外盘市场稳定的多重利好局面下，鱼粉市场仍受到水产需求的有力支撑，上半年华南地区对虾养殖损失惨重，而目前新一轮的投苗仍在进行中，后期天气形势的变化显得尤为重要，具体分析如下：

　　一、鱼粉出货良好 内外市场坚挺稳定
　　进入八月国内鱼粉市场继续保持坚挺稳定的行情，主要港口普通直火鱼粉主流报价为11300-11500元/吨之间，成交价格在11000元/吨以上；超级蒸汽鱼粉报价为12000元/吨，部分成交价接近报价；主要港口昨日出货良好，上海港8月2日出货量达到1100吨，而黄埔港也达到1200吨；而秘鲁目前可售库存在12万吨附近，在上个月亚洲以及欧洲贸易商的批量采购下，市场信心得到提振，据了解中国贸易商近期在秘鲁也进行了部分采购，普通直火鱼粉CNF成交价在1380美元/吨，合成人民币进口成本为9900元/吨，目前秘鲁本捕季超级蒸汽鱼粉FOB参考报价稳定在1500美元/吨，而市场实盘十分有限。

　　二、上半年对虾养殖惨淡 水产旺季仍需等待
　　上半年由于天气情况不佳，华南大部分地区对虾发病率较高，其中广西北海和合浦地区今年头造虾养殖成功率不超过20%，部分地区甚至不足10%；而湛江地区对虾养殖发病率也极高，主产区徐闻县和安镇早造虾损失达到70%；但珠三角和江门地区对虾发病相对较低；而七月份的台风“康森”和“灿都”也进一步造成了部分地区对虾发病增多以及对虾集中提前出塘的困境，导致华南整体虾料销量同比下降明显；而目前天气情况稳定，对虾价格一直处于盈利区间，各地养殖户投苗积极性受到支撑，如果后期天气情况稳定，虾料需求的明显增加将支撑鱼粉消费全面进入旺季。

　　三、高温有利水产养殖 台风影响尚存担忧
　　近期整个华南以及华东地区将维持持续高温天气，其中江西中部、浙江东南部等地的部分地区最高气温可达39~40℃，而华南大部分地区温度也将在35℃以上，目前华南地区正值第二轮投苗的关键期，预计短期内天气情况对虾苗的生长较为有利；但据中央气象台预报后期将有2—3个热带风暴在太平洋生成，部分风暴有可能在8月6日以后影响我国东南沿海，届时将出现明显的降雨天气；而去年同期的莫拉克台风造成华东大部分地区的南美白对虾死亡率达到50%以上，可见天气因素仍是后期影响市场的关键。
　　第三季度是水产养殖旺季，也是目前影响鱼粉市场的关键期，目前华南新一轮的对虾投苗已经启动，虾料销量有望快速增加，市场也期待鱼粉消费能迎来今年真正的需求高峰期，但八月份台风对水产养殖可能造成的影响值得市场密切关注。


全球农产品强势运行，国内外鱼粉或受支撑

　今年俄罗斯和乌克兰的小麦产区均遭到了恶劣天气的破坏，尤其是俄罗斯主产区遭遇了百年罕见的旱灾，致使当地小麦可能出现大幅减产；同时，多家机构纷纷下调了今年全球小麦产量预测数据，这一利好因素推动CBOT小麦期价飙升，并拉动全球农产品强势运行，大宗商品市场多头不断涌现，鱼粉市场自然也不例外。随着秘鲁本季中北部捕鱼的结束，当地鱼粉供应形势趋于明朗，优质蒸气鱼粉货源紧张格局推动其价格有所上扬；此外，国内豆粕价格跟盘飙升的行情也给鱼粉市场销售心理带来了较强提振。具体JCI分析如下：

　　一、 俄罗斯小麦大幅减产带动近期全球农产品市场走强
　　今年俄罗斯遭遇了一百三十年来最严重的旱灾。根据俄罗斯农业市场研究所表示，今年当地小麦产量可能减少至4700万吨，同比降幅为24%，而小麦出口量可能比上年减少一半，约为950万吨；而且，近期俄罗斯政府已经调整政策，可能限制小麦出口，这将使需求转移至美国市场，同时欧洲其他国家（包括黑海地区）新麦也大幅减产，多种因素共振推动美国小麦价格出现了强劲上涨。此外，CBOT小麦期价的飙升也拉动了玉米、大豆等农产品期价的走强，这对全球蛋白原料市场存在相应提振。

　　二、 中北部捕鱼结束，秘鲁优质鱼粉价格有所上涨
　　截至7月31日，自5月13日开始的秘鲁本季中北部捕鱼正式告一段落（配额250万吨）5月13日—7月31日，秘鲁中北部捕鱼量为239万吨左右，剩余配额数量为11万吨左右。从本季秘鲁中北部捕鱼形势来看，虽然5/6月份大部时间秘鲁捕鱼形势保持良好，但6月下旬开始在风浪及幼鱼比例偏高等因素的影响下，秘鲁日捕鱼量持续低位徘徊，这造成了后期秘鲁优质鱼粉产量不如前期的格局。同时，欧洲、智利等进口国多以采购优质蒸气鱼粉为主，造成了当前秘鲁优质蒸气鱼粉供应偏紧的格局。秘鲁部分鱼粉厂商惜售心态的显强，加之全球蛋白原料强势运行，推动了秘鲁优质蒸气鱼粉部分报价出现了上涨。根据JCI了解，近期秘鲁部分鱼粉厂商超级蒸气鱼粉的参考报价达到CNF1570—1590美元/吨，较前期上涨60—80美元/吨。

　　三、 国内豆粕跟盘飙升对鱼粉市场存在提振
　　在国际小麦期价走强拉动美豆期价上涨的同时，国内豆粕现货价格也随之大幅上涨。根据JCI了解，近阶段沿海油厂的豆粕现货报价在3200—3290元/吨，较上周上涨100—150元/吨。国内豆粕价格的强势格局对鱼粉市场销售心理依然存在重要支撑，加之养殖形势好转，目前国内鱼粉价格也保持坚挺格局。根据JCI了解，当前国内普通级别鱼粉参考价格在11000元/吨，较上周上涨100—200元/吨；超级蒸气鱼粉参考报价在11800—12000元/吨，部分成交价在11500—11800元/吨。
　　总体来说，全球农产品强势运行的背景对国内外鱼粉市场存在相应的支撑。从国际鱼粉市场来看，随着可售库存的逐步下降（据悉截至近期秘鲁本季鱼粉可售库存约在10万吨附近），加之优质蒸气鱼粉供应更为紧张，短期秘鲁鱼粉厂商销售心态有望相对坚挺，同时优质蒸气鱼粉价格表现要强于普通级别鱼粉；从国内鱼粉市场来看，目前利好题材共振的格局有望继续支撑贸易商销售心态保持坚挺。


仔猪补栏形势好转，国内鱼粉消费再受支撑

　　经过6月份以来的报复性反弹，近期国内局部地区生猪价格高位有所回落，但回落幅度有限，生猪养殖效益依然保持较佳水平。在养殖效益好转的提振下，7月份养殖户的仔猪补栏意愿也有所活跃，推动了生猪存栏量逐步恢复；同时，养殖效益好转的格局也拉动了猪料的消费水平，尤其是仔猪补栏量的增长带动了乳猪料消费的回升，这对于中后期国内鱼粉需求具有重要意义。具体JCI分析如下：

　　一、 近期国内猪价冲高回落，但养殖效益保持稳定
　　随着6月份以来国内生猪价格的快速反弹，当前国内猪价已进入高位区间，但是，由于高温季节对肉品消费存在抑制，使得猪价进一步上涨存在一定阻力。而且，在物流形势好转下，近期部分地区的毛猪价格高位有所回落（如上海、江西等）。根据JCI了解，近期国内毛猪价格在6.5—6.8元/斤，前期偏高地区回落0.2—0.3元/斤。虽然国内局部猪价高位调整，但大部地区养殖盈利稳定在100—300元/头，且猪粮比价依然保持在6.0:1以上（近期为6.38:1）。预计短期猪价将以高位整理为主，市场普遍关注中秋、国庆前夕生猪消费市场表现。

　　二、 仔猪补栏形势好转，生猪存栏水平逐步回升
　　在国内猪价强势上涨、养殖效益显著好转的推动下，6—7月国内养殖户对于仔猪补栏积极性也较前期明显上升，这也使得生猪存栏水平逐渐回升。根据JCI资讯了解，截至近期国内生猪存栏水平已逐步恢复至8—9成。在仔猪补栏形势好转的推动下，当前国内品种仔猪价格坚挺在11—18元/斤，土杂仔猪价格坚挺在7—8元/斤。不过，随着生猪存栏逐步接近满栏，且仔猪成本高企，部分地区仔猪补栏热情已有所转淡。

　　三、 猪料消费趋升有望进一步支撑国内鱼粉需求市场
　　在生猪养殖效益有所改善的带动下，7月猪料需求出现了一定幅度的回升。根据JCI了解，7月国内猪料消费环比回升10%左右；同时由于6/7月期间仔猪补栏显著回暖，推动了7月部分地区乳猪料需求环比增幅达到20%附近。而且，随着育肥猪存栏体重上升带动采食量增长，加之存栏水平恢复偏高水平的情况下，预计后期猪料消费有望继续趋升。猪料消费趋升的格局对于鱼粉市场存在相应的提振，尤其是乳猪料对鱼粉存在刚性需求，所以乳猪料需求回升对国内鱼粉需求市场存在重要支撑，同时，对近期贸易商的销售心态也存在一定提振。
　　总体来说，在水产消费旺季拉动鱼粉消费的同时，养殖效益好转拉动猪料消费上升、尤其是仔猪补栏量增长拉动乳猪料需求回暖的格局，进一步提振了国内鱼粉消费市场。根据JCI了解，目前国内主要港口日出货量持续在3500吨左右的较好水平。而且，在全球蛋白原料强势背景下，生猪养殖形势的好转也提振了鱼粉贸易商的销售积极性，推动了鱼粉报价进一步上涨。根据JCI了解，当前国内普通级别鱼粉参考报价在11000—11300元/吨，部分较上周上涨300元/吨；超级蒸气鱼粉参考报价在11800—12000元/吨，部分较上周上涨200元/吨左右，不过面对近期不利的天气条件及有限的水产消费旺季，国内鱼粉供应压力仍不容忽视，在鱼粉价格回升过程中，持货较多的企业仍应分批出货，落袋为安。

海风吹

　七月以来，东北地区一共出现了八次降雨过程。我国华北、东北等地也陆续迎来降雨天气。东北地区前期降雨偏多，而8月4日至5日，东北大部以及黑龙江中部偏北地区和东南部、吉林中东部、辽宁大部等地的部分地区仍出现明显强降雨，但目前淡水鱼养殖和生猪养殖情况基本稳定，具体分析如下：

　　一、鱼粉市场稳定为主 库存持续下降
　　目前港口鱼粉市场报价坚挺稳定为主，上海港，黄埔港普通直火鱼粉主流报价为13000-11500元/吨之间，成交价格在11000元/吨以上；超级蒸汽鱼粉报价为12000元/吨，成交价格在11800元/吨附近，上海港昨日出货量达到1200吨，黄埔港直火鱼粉销售较好，而台湾级以上鱼粉较为紧缺，截止8月2日主要港口库存量为15.3万吨，上周出货量接近1.8万吨。

　　二、淡水鱼养殖进展顺利 鱼粉需求同比下降
　　7月19日至21日辽宁沈阳地区普降暴雨到大暴雨，局部出现特大暴雨，导致当地淡水鱼损失严重，受灾面积达到26592亩，其中池塘21492亩、稻田养殖5100亩，池鱼损失总量2900吨，而辽宁当地目前淡水鱼成鱼较少，预计大规模上市要等到九月份以后，尽管近期降雨较为频繁，但淡水鱼养殖基本顺利进行，当地部分饲料企业鱼料销售正常，而当地鱼粉需求较往年下降并不明显，由于各种饲料原料的涨价，今年当地淡水鱼养殖成本将在4元/斤以上。
　　而江苏地区上半年由于气温较去年同期偏低，特别是三月上旬下雪，四月连续阴雨，水温上升较慢，饲料投喂受到影响，当地水产饲料产量下降接近20%，部分水产料企业销量降幅达到30%，并且配方中鱼粉的用量减少30%，而全年需求预计同比下降40%，鱼粉采购也以即用即买为主，目前当地淡水鱼价格基本稳定，8两规格的鲫鱼塘口价为5.5元/斤，由于梅雨季节的影响，鱼料投喂将受到一定影响。

　　三、生猪价格维持稳定 上行空间较为有限
　　在生猪养殖方面，进入7月以来，生猪价格止跌回升、稳步上涨，结束了生猪养殖持续4个月亏损的态势。而此次生猪价格上涨主要受国家猪肉收储、动物疫情和洪涝灾害等短期因素的影响；目前全国猪粮比价达到5.58:1，各地养殖农户头平获利100-150元左右；另外受生猪价格回升的影响，各地猪肉价格也随之上涨，达到8.5～9元/斤，环比上涨21.4%，但目前全国能繁母猪比例仍高达10.7%，生猪生产相对过剩的矛盾依然存在，而夏季是猪肉的消费淡季，随着价格不断上扬，储备企业可能集中抛售猪肉，因此猪价持续走高可能性较小，但总体上生猪养殖的回暖带动了各地猪料的消费，对鱼粉市场也形成利好影响。
　　目前鱼粉市场仍以稳定为主，水产料的需求仍是支撑鱼粉消费的主力，而在南方普遍持续高温的同时，东北和华北近期降雨偏多，对鱼粉消费造成一定不利影响，但各地生猪养殖的回暖仍促进了鱼粉市场需求的回升。