豆粕：节后供应受限 现货表现抗跌—《水产前沿》2013年3月刊市场趋势

　　2月份USDA（美国农业部）供需报告调降2012/13年度美国大豆结转库存至1.25亿蒲，低于市场预期的1.29亿蒲，上调对巴西2012/13年度大豆产量预估100万吨至8350万吨，下调阿根廷产量预估100万吨至5300万吨，整体来说报告下调美豆结转库存，比较利空，受此影响，春节期间CBOT大豆价格3月下跌62美分，对应来说豆粕理论成本降低近200元。
　　
　　春节期间，沿海地区主要榨油厂仅个别保持开机生产，绝大部分停机，从对各地工厂截止18日开机情况的调查来看，目前恢复开机的约占三层，也有不少工厂计划本周恢复开机，市场豆粕供应量相对有限，从节后主要工厂的豆粕报价来看，国内豆粕现货表现抗跌，相较节前跌幅多在60元附近，而现货要恢复至正常供应可能要到3月初，再一点，2月份进口大豆到港量并不大，大概只有370万吨，国内港口及工厂库存量并不大，暂时在一定程度上支撑豆粕现货价格。
　　
　　但是市场不能忽视一个重要问题，那就是即将迎来的南美巨大的大豆产量上市，进入3月份南美主要是巴西大豆开始集中的装运和到港，虽然市场之前有对南美大豆产区特别是阿根廷部分地区天气的担忧，但总体来说，今年南美大豆生长季节天气较好，对产量而言，预计难以造成大的影响。
　　
　　再一个市场的担忧是巴西大豆的外运问题，这个问题每年都会存在，相信巴西基础设施建设不会变的更差，所以每月的外运量在去年的基础上略有增加是可能的，在没有其他意外情况发生的情况下，笔者认为巴西大豆的外运虽有挑战，但对市场影响较小，南美的因素对未来几个月来说还是一个较为利空的因素，可能这个因素在未来几个月表现的更为明显。
　　
　　进入3月份，市场关注的目光将会增加更多美国的因素，大豆玉米的耕地面积之争，目前来看CBOT大豆/玉米比价在2.24附近，对比而言种植大豆略占优势，特别是在去年发生严重干旱情况下大豆的抗旱能力等引人关注，可以预期今年美国大豆的播种面积势必增加，所以从目前的市场因素来看，远期而言，还是比较偏弱。
　　
　　最后还是要回到国内豆粕现货方面，对各个区域市场而言，笔者还是建议下游企业关注油厂开机计划以及大豆豆粕库存的变化，暂时也不宜做什么库存，特别是目前沿海豆粕价格还在3800元以上，部分地区甚至在3900以上的价格，行情偏弱情况下少做库存。（中国饲料在线 李树昆）

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