2013年第10周豆粕周报：库存有限 价格保持高位

　　中国水产频道报道，据上海益农讯，

　　一、本周市场概述:

　　2013年第10周（3月1日-3月8日），本周受近来大豆出口需求旺盛，市场猜测美国农业部将在三月份供需报告中下调美国和全球大豆供应数据以及对美国旧作大豆供应紧张的忧虑带动,大豆期货收高.豆粕期货追随大豆涨势走高。随后因遭遇获利了结及多头出脱价差交易，以及美国和阿根廷的作物天气改善以及美元走坚也带来进一步压力,导致大豆期货收低。同时因交投疏落的3月大豆正在交割期，且将于下周到期。该期货受到新的出口需求带动上涨。本周国内豆类商品依旧维持震荡走势。周初由于油厂豆粕库存相对有限及豆油低迷等因素进一步提振油厂对豆粕现货的挺价信心，因此国内豆粕价格依然保持在高位。预计随着市场中需求企业拿货意愿明显转淡，豆粕已经不能成为油厂最后的救命稻草，一旦油厂开始以价换量，那么市场将会真正地进入熊市周期当中。本周国内各地工厂43%蛋白豆粕价格整体运行在4049-4300元/吨之间，整周均价呈略涨态势。

　　第10周国内豆粕现货市场一周情况：周一，涨跌互现；周二，局部上涨；周三，涨跌互现；周四，局部上涨；周五，局部上涨。

　　第10周(CBOT)外盘行情：周一,收盘上涨；周二，收盘上涨；周三，收盘下跌；周四,收盘上涨。

　　第10周大商所行情：周一，收盘下跌；周二，收盘上涨；周三，收盘上涨；周四，收盘上涨；周五，收盘上涨。

　本周主要地区价格变化（单位：元/吨）

　　第10周豆粕现货价格行情呈略涨态势。本周全国各地豆粕均价为4136元/吨，与上周均价上涨27元/吨，环比涨幅0.66%，同比上涨27.46%。

　　二、市场影响因素分析：

　　1，本周美豆期货处于涨跌互现态势。因受近来大豆出口需求旺盛，市场猜测美国农业部将在三月份供需报告中下调美国和全球大豆供应数据以及对美国旧作大豆供应紧张的忧虑带动,大豆期货收高.豆粕期货追随大豆涨势走高。随后因遭遇获利了结及多头出脱价差交易，以及美国和阿根廷的作物天气改善以及美元走坚也带来进一步压力,导致大豆期货收低。同时因周四美国农业部公布上周美国大豆出口138.26万吨，同时市场中传出消息，中国近期采购两船3月末4月初到港的大豆，这对于美豆价格形成一定的支撑，提振美豆期货上涨。

　　本周美国中西部地区大豆现货基差报价稳中坚挺，主要原因是大豆供应吃紧，而需求旺盛。目前大豆现货价格继续受到供需面利多的支持。大豆出口需求以及国内加工需求一直非常强劲，而去年天气干旱导致大豆减产，供应吃紧。虽然南美大豆有望丰产，但是基础设施不完善制约了其出口能力，尤其在巴西，港口堵塞以及工人可能在本月19日再度举行24小时罢工，将会进一步耽搁大豆出口船期，从而将更多的需求转移到美国陈豆。美国农业部（USDA）周二公布，私人出口商报告向中国出口销售345,000吨美国大豆，2013/14市场年度交货；向未知目的地出口销售330,000吨美国大豆，2012/13市场年度。巴西作物供应机构Conab下调2012/13年度大豆产量预估至8，210万吨，仍是创纪录新高，但低于2月预估的8，340万吨。市场预计美国农业部周五将下调美国和全球大豆结转库存预估，分析师对美国大豆结转库存的预估均值为1.2亿蒲式耳，低于2月的1.25亿。受到美国暴雪的影响，美国农业部极有可能推迟公布3月份的作物供需报告，这将会造成市场的迷茫。由于巴西运输法令的更改，造成当地大豆成本出现明显提升，预测推算本年度巴西大豆种植成本在1200美分/蒲式耳附近，这一数字决定了未来市场的底部。

　　2，本周国内豆类商品市场依然维持区间运行走势，豆类价格在多空因素交织的背景下仍然左右为难，一方面大豆库存紧张和巴西新作出口延误形成支撑，另一方面南美的新作供给即将进入出口渠道又带来潜在的利空压力。周二国内豆类商品价格高开震荡，价格的上涨，很大一部分也是得益于整体金融市场对于新一届政府的信心，政治红利对于行情形成了一定程度的推动，这种推动是否能够长期稳定，值得思索。春节期间工厂大多停机，导致港口大豆库存较节前增加，截至上周末，国内进口大豆库存总量在520万吨左右，较节前增加近30万吨。由于2、3月份进口大豆到港数量依然较小，远低于正常压榨量，且近期大豆压榨效益明显改善，工厂开工率将逐渐提高，预计港口大豆库存将再度下降，3月底可能降至400万吨左右的偏紧水平。4、5月份随着大豆到港量的增加，港口大豆库存将逐步回升。

　　受春节期间油厂停工和豆粕储存时间较短等影响，豆粕现货供给相对紧张，现货坚挺提振期价，这是近期期价向上冲高的一个主要原因。同时近期国内港口大豆库存也将降至偏紧水平，豆粕供应紧张局面仍将持续一段时间；另外，因加工利润相对去年尚好，所以油厂仍有一定生产积极性。但因全球油脂库存高企，现货价格继续走低，为了提高利润，油厂挺粕意愿增强。近年油粕比价总体趋弱也反映出此特征，导致豆粕现货价格坚挺，对期价形成一定支撑。受油厂挺粕影响，饲料成本提高，养殖利润可能继续下滑，豆粕短期需求将减弱，从而影响价格回落。

　　3，本周受养殖利润下滑，导致短期豆粕需求减弱。自春节过后，畜禽存栏季节性下降，国内豆粕市场进入消费淡季，而距下个采购高峰还比较遥远。国家统计局数据显示，生猪养殖利润连续四周下降，本周已经是猪粮比价跌破6：1盈亏均衡线的第2周，而且既有可能在随后两周内跌破5.5：1的中度亏损线，进入黄色预警区域。今年的下跌主要动力却是来自于供应水平的增加。政府调控猪市的原则不是改变市场周期，其关键点是掌握好调控时机和度，减少进口这一措施已经开始，收储和发放母猪补贴的措施会随猪粮比价的进一步下跌而实施。目前开学开工对需求的拉动难以持续，猪价有可能将继续下跌。猪价的大幅下跌，加上饲料价格的高企，使得养殖盈利急剧缩减，部分低价区甚至进入保本区间。低迷的猪市严重挫伤养殖户信心，补栏意愿明显受阻，大部分养殖户仍呈观望态度，拖累仔猪价格不断下行。

　　三、后市预测:

　　目前国内豆粕现货供应依然偏紧，同时近期国内港口大豆库存也将降至偏紧水平，豆粕供应紧张局面仍将持续一段时间；另外，近期国豆油价格走势偏弱，且工厂需要保证前期高价合同顺利执行，挺价意愿也依然较强，因此，短期内国内豆粕价格仍具有较强抗跌性。