豆粕能否否极泰来？

水宝宝

自5月中下旬开始，豆粕市场结束前期牛市，开启呈现持续下行趋势。主要由于美豆打压以及国内供应面宽松。随着美国农业部种植面积报告、二季度库存报告和7月月度供需报告先后公布，市场利空消息相继兑现，豆类市场呈现断崖式下跌。国内看空气氛较浓，豆粕出货困难，油厂豆粕库存高企，导致价格的持续下跌。不过随着美国大豆出口数据的高企，CBOT技术性买盘，导致市场出现了回调现象，对此前的下跌进行了修正，同时国内豆粕价格也相继上调。截止16日，现货成交均价约为3560元/吨，较周一增长40元/吨。此时豆粕是否能够”否极泰来”？
　　【供应方面】
　　大豆进口逐月减少
目前国内大豆港口库存量依旧高企，截止16日，库存总量约为717万吨的历史高位。从上半年大豆进口统计数据来看，1-6月份大豆进口总量为3420.7万吨，同比去年增长24.28%。尽管大豆压榨出现亏损，中国仍在积极从南美进口大豆。根浴船期预测，7-9月大豆进口量逐渐下滑，同比去年也出现了不同程度的减少。因2014年上半年进口量高于往年正常水平，国内港口大豆库存在6月份达到700万吨的历史高位，原料供应压力凸显，而7-8月预计进口量逐步走低,相比去年同期也稍有下滑。一般来说 9、10月是大豆进口淡季，大豆库存可能会有所回落，直到美国大豆新作上市,将对豆粕市场起到一定支撑作用。
　　替代效应显现
自年初开始，国内豆粕与菜粕差价不足1000元/吨，截止16日，两者差价仅为480元/吨。大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例，据了解：其中鸭料里的菜粕全部被替代，水产料的菜粕比例从去年的35~40%降至今年的15~20%，个别企业最低用到13%，降幅达到一半之多。菜粕用量下降的部分多被DDGS替代，少数被豆粕替代。不过进口DDGS存在政策风险，饲料厂对其采购较为谨慎。因此豆粕的采购量将会加大，豆粕替代菜粕量也将增长，间接提振豆粕市场价格。
　　【需求方面】
　　生猪存栏增加
今年生猪市场经历了一场“过山车”式行情，截止17日，生猪平均价格为13.54元/千克，猪粮比为5.32：1。图中可见，目前生猪市场处于上涨阶段，而本次豆粕价格的上涨一步分原因是受其带动。据农业部统计2014年6月份生猪存栏比上月增0.2%，比同期减4.8%。能繁母猪存栏下跌0.1%，比同期减8.2%。可以看出，生猪存栏量处于上涨态势，尽管母猪存栏下滑，不过产子量有一定幅度增加