豆粕:春节前后国内豆粕可能创出新高--《水产前沿》2011年2月刊市场趋势

新年伊始，国内豆粕价格经历了去年12月份小幅调整后，受外部CBOT大豆价格走高影响，再度抬起上扬的脚步。立于当前的市场我们仍然认为在春节前后，国内豆粕价格还将创出新的高位。

成本支撑，国内豆粕有补涨需求

从目前国内的需求市场观察，进入寒冬季节，饲料与豆粕的消费需求相比第三季度及第四季度初会有所下降，这也是豆粕季节消费的特点，由此可能出现豆粕现货压力相较会有所增加，理论上豆粕价格缺乏了较强的消费需求支撑。不过从当前豆粕期现价格的运行情况观察，豆粕价格仍是处于较强的格局运行。

我们认为豆粕之所以能在当前走强更大的支撑是来自于国际市场。对比当前CBOT大豆及国产大豆的价格，1月11日，进口大豆港口分销价为4100元/吨左右，较国产大豆高出100-200元/吨，大豆进口成本也是持续攀升。南美大豆5月船期到中国港口的完税成本在4381元/吨左右，而美国大豆9月船期到中国港口的完税成本在4606元/吨左右。国内外豆价是倒挂的，而远期进口大豆成本仍在推升，油厂压榨成本提高，意味豆粕价格有补涨的可能。

南美天气问题仍将困扰大豆市场

当前全球大豆贸易市场中，关注重点分两方面：

1、关注正处于销售阶段的美国大豆市场。一是美国大豆出口销售状况及美国本土的大豆需求情况，二就是美国大豆市场库存情况。从近几月美国农业部发布的美国大豆月度供需报告数据显示，美国大豆的库存消耗比下降，意味着美国大豆供应极有可能走向偏紧，这有利于CBOT大豆价格继续攀高。

2、关注正处于生长期南美大豆市场。巴西、阿根廷是全球两大大豆生产出口大国，南美当前的天气状况对远期南美销售年度构成了很大影响。以阿根廷为例，此前阿根廷由于遭受干旱天气影响，阻碍了阿根廷的大豆种植进度，同时持续的干旱天气也对大豆的生长造成不利影响。最近美国气象预测中心表示，拉尼娜现象已经接近峰值，可能持续到北半球春季。而澳大利亚气象局最新报告也显示，目前热带太平洋地区拉尼娜现象依然强劲，大多数长期模型显示今年一季度拉尼娜现象还将持续。如若干旱天气持续下去，对阿根廷大豆产量构成较大的压力，也将预示国际大豆价格将走高。

综合以上分析，由于中国大量的大豆是依靠国际市场供给，外部市场的影响在当前将起到重要性的推动作用，豆粕等豆类价格易涨难跌格局仍难改变，思路上建议逢低买入为主。(珠江期货 黄兵)