 11月的供需报告，大豆单产的预估得到大幅度的提升，达到43蒲式耳/英亩，9月份预估只有41.2蒲式耳/英亩，另外作出调整的是收割面积，从7720万英亩下调至7650万英亩，美豆供应端发生了较大变化，产量达到32.58亿蒲，9月份数据为31.49亿蒲。 本次报告的另一个重要变化是对需求端的较大调整，压榨量上调0.3亿蒲至16.85亿蒲，出口量上调0.8亿蒲至14.5亿蒲，最终2013/14年度美豆期末库存为1.7亿蒲，仅仅比9月份的预估数据高0.2亿蒲，美豆供需状况依旧处于偏紧的状态。 目前来看，供应端的变化已经不是太大，但是市场对需求端的调整，可能还有许多需要确定，市场后期的关注焦点也会更多在需求方面，市场怀疑后期可能会没有如此乐观的需求。 其他国家的数据调整，预估巴西新作物年度大豆面积将达到历史最高水平的2910万公顷，大豆玉米如此好的比价，南美自然会选择播种更多大豆，不过USDA下调了巴西单产，最终维持了巴西大豆8800万吨的产量不变，另外的调整是需求端上调150万吨至4400万吨。阿根廷新作物种植面积、单产等并未做出多的调整，需求端上调100万吨的压榨量，但是出口量大幅下调300万吨，然后中国的进口需求还是维持在了6900万吨。 从目前的情况来看，USDA对美豆的需求比较乐观，最新的到10月底的数据显示，2013/14年度美豆净销售完成3325万吨，去年同期的数字仅为2595万吨，增加了730万吨，已经确定了的中国购买量为2115万吨，同比增加515万吨，美豆如此乐观的出口预期，主要还是来自中国的需求，可以说中国后期的购买量将会决定美豆出口情况。那么中国的后续购买能力到底如何，是否还有动力继续采购？ 是不是国内需求有了实质变化刺激中国如此采购美豆，或者仅仅就是采购节奏的提前，目前尚不能明确定论，从眼下国内现货供需来看，还是比较紧张，这也刺激了国内部分工厂在本月上旬还在采购美豆11、12月船期合同，但是后续是否继续采购12月、1月船期合同，笔者持怀疑态度，不妨暂做观望。在供应充裕的大背景下，笔者认为CBOT大豆继续大幅上行的动能略显不足。 各个区域市场现货情况略有不同，但是从11月上旬反馈的情况来看，各地豆粕现货还是处于比较偏紧的状态，美豆逐渐开始集中到港，但是供应压力是否能够体现，或是说供应如何充裕，还需拭目以待，毕竟11、12月的国内养殖需求还是非常非常好的，对此建议饲料企业不妨还是保持随买随用，关注区域市场内供需状况，除非基本面发生大的变化，笔者并不建议追高。（李树昆） |
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