豆粕：展望7月 回落低点将逐步抬高--《水产前沿》2011年7月刊市场趋势

6月上旬豆粕现货演绎了快速的反弹行情，但与之对应的成交量明显转淡。尽管去年豆粕于6月中旬见底后一路展开上涨行情，今年恐怕难以再现完美单边上涨走势。展望7月份豆粕现货市场，估计依然维持合理区间内的震荡走势。

一、国内大豆基本面依然利空，但豆粕基本面略有改观。

国内豆粕现货的持续上涨，不仅需要国际大豆市场上涨的配合，更需要国内大豆基本面的配合。6月份国内进口大豆到港量保持在500万吨水平，预计7月份也不会大幅下降。6月初结转的进口大豆期初库存再次恢复至历史相对较高水平722万吨。国内部分港口还是出现大豆到港拥堵而推迟卸货的现象。说明国内大豆的供应保持充足的状态没有得到特别大的改观。就算进入7月份，油厂大豆压榨量提升，大豆库存得到一部分消化，库存也不会迅速大幅度下降。

大豆基本面依然利空，限制豆粕的反弹高度，但是豆粕自身的基本面已明显改观。前期油厂存在的豆粕库存问题，在价格反弹的过程中得到了明显的消化，豆粕存在的形式已向下游转移。油厂的库容压力得到了缓解，因此也留给油厂一些喘息的时间。

经过大半年的亏损，部分油厂挺价豆粕惜售的心理明显增强。买方的心态也变得较为焦灼，一遇到美豆上涨行情时，担心今年的豆粕行情也像去年下半年一样，追涨心理有所增强。再则豆油市场进入季节性消费淡季，加之部分大型油厂明确不提高小包装油的价格，豆油的库存又呈现增长态势，对豆粕也是一种无形的支撑。

二、美豆未摆脱高位震荡，种植修正报告成市场关注焦点。

美豆最近几个月始终没有脱离1300-1400美分的大区间震荡格局，偶尔突破1400美分，也会很快回落。从当前大豆与玉米的比价关系来看，玉米价格的上涨对大豆形成强烈的支撑。而6月底的种植面积修正报告，届时也会成为引导7月份国际大豆市场的关键因素。

尽管当前不利的播种天气与凄惨的种植进度报告，令市场更相信今年美国大豆种植的实际面积很可能低于此前预期的7660万英亩，但从历史的数据研究来看，落后的种植进度并非与种植面积存在极高的相关度。因此在报告没有明确之前，我们暂时对美豆保持原有观点。

综合以上来看，7月份的豆粕现货市场恐怕在保持在合理区间内震荡，只是从美豆走势及豆粕自身基本面来看，回落的低点将被逐步抬高，豆粕参考支撑价位北方2950元/吨，南方3000元/吨，若出现这样的价位建议可以进场采购。（中国饲料在线 高春来）