豆粕：周边形势不明朗 采购需谨慎--《水产前沿》2011年9月刊市场趋势

从忧虑美国经济和欧债危机，到标普下调美国信用评级，全球经济仿佛到了“末日”一样，大宗商品市场的全线抛售带动下，CBOT大豆期货价格大幅回落至1300美分关键支撑线上。国内现货也未能逃离商品市场大跌的阴霾，甚至有过之而无不及，沿海地区豆粕价格全线从3220-3350元/吨一线跌至3080-3200元/吨，在美豆面临重要支撑，国内豆粕现货也已跌至实际成本线位置的情况下，在8月份剩下的时间里乃至9月份，国内豆粕采购步伐该如何进行？

一、大豆基本面的情况 美国农业部8月份的供需报告即将公布，并且该报告是首个基于田间调查的作物产量预估报告，其中对于新作单产的预期以及关于库存的变动较为引人关注，市场普遍预期新的月度供需报告中将会下调对美豆单产的预期，因为在7月份里面，美豆遭遇了严重的酷热干旱天气，同时下调产量预期；另外对2010/11年度大豆库存的预期可能会被调高，但会下调2011/12年度的期末大豆库存。虽然市场预期较为利多，但因为8月份才正是美豆生长的关键期，并且天气保持良好，只是相对往年来看，因为播种的延迟会使得生长进度不如往年，目前美国大豆产区天气情况较为正常，或将在某种程度上提振单产前景。

另外一个值得注意的情况就是关于南美大豆的销售情况，我们知道南美巴西和阿根廷的大豆均获得了丰收，而上述两国国内大豆的压榨量也没见有多大幅度的提升，作为南美大豆的另一个重要出口地区——欧盟，其进口量也没有明显的变动，而最大的进口国——中国，其进口的南美大豆数量出现了下降，南美地区正常情况下需要出售的大豆目前并未出售完成，而是作为库存暂时留在了当地，所以不排除在未来其同美豆抢占市场的情况。

二、周边经济变化  欧洲的债务问题似乎在不断的扩大，市场此前传言会有评级机构会下调法国AAA级的信用评级；美国的债务问题驴象之间虽然暂时性的达成了协议，但这终究是颗“炸弹”，这也难怪标普会下调其信用评级。商品市场仍面临着宏观经济的煎熬，而近日各国股市经过大跌之后多出现反弹，这种反弹是底部已现还是暂时性的反弹还有待观察，假如真的出现更差的情况，美豆单产的变化将会显得不再重要。

三、国内现状 首先是油厂开机压榨方面，国内油厂开机率保持在较好的水平上，产能利用率在60%，供应方面不存在问题；虽然8月份大豆船货下降至410多万吨的水平，但国内高企的库存保证了充足的供应；规模油厂豆粕库存保持在相对较高的水平上，整体在93-100万吨的区间内波动；下游市场备货方面，目前饲企多已在本次下跌行情中将库存备至9月中旬升至更长，而养殖需求仍处在恢复的过程中。

目前市场多已将豆粕库存备至9月中旬，对于接下来的采购步伐，建议仍是比较谨慎，主要是对下半年行情的不确定性，特别是近期大型粮油集团大幅调价放量成交以及以一个很诱人的价位出售远期合同，因此并不建议过多备货增加库存，在做好安全库存的情况下，待形势明朗再做下一步采购计划。（中国饲料在线 李树昆）