厄尔尼诺对农作物影响的统计与分析

油粕面

我们根据历史厄尔尼诺年份的数据统计，分析了经济作物、农作物以及水产品的量
价波动规律，希望能够窥得先机，挖掘投资机会，特别关注由于国外量减价增，导
致国内量稳价增的主题性投资机会。
我们根据历史厄尔尼诺年份的数据统计，分析了经济作物、农作物以及水产品的量
价波动规律，希望能够窥得先机，挖掘投资机会，特别关注由于国外量减价增，导
致国内量稳价增的主题性投资机会。
 ONI 指数 18 个月首次转正，可能年底达到最值，届时厄尔尼诺最严重：根据 NOAA
（Notional Weather Service）数据显示，2014 年 5 月份全球厄尔尼诺指数为 0.15，
近几个月来逐渐回归零点并转正。ONI 指数越高厄尔尼诺现象越明显，越低拉尼娜
现象越明显。按照往年经验反馈，一般从零点至厄尔尼诺指数最值需要约半年左右
时间，所以如果世界气象组织等机构的预测报告准确，那么厄尔尼诺现象将会于今
年年底附近达到较严重水平。
 经济作物整体受厄尔尼诺影响减产严重，产量的波动带动价格大起大落：如果厄尔
尼诺来袭，1）糖—美国和欧盟 27 国甜菜糖产量会显著下滑；四大蔗糖产国巴西、
印度、中国和泰国会大幅减产，印度最为严重。全球糖市很可能加速供应短缺，原
糖现货价格上演大反弹。2）咖啡—美洲的巴西和哥伦比亚大陆因洪涝灾害很可能
大幅度减产；东南亚的越南、印尼和印度等因气候干旱产量增速会下滑。3)棕榈油
—受印尼和马来西亚垄断，产量的小幅度波动总能够带来价格的大幅度攀升，持续
时间往往长达两年。4）棉花—棉花喜好稳定气温，伴随厄尔尼诺的拉尼娜危害同
样严重，价格波动持续时间可能长达两到三年。
 厄尔尼诺总能带动农作物价格上涨，但对于产量的影响悲喜交加，小麦通常大幅减
产，大豆往往大幅增产，大米和玉米产量波动比较温和：
厄尔尼诺总能带动农作物价格上涨，但对于产量的影响悲喜交加，小麦通常大幅减
产，大豆往往大幅增产，大米和玉米产量波动比较温和：如果厄尔尼诺来袭，1）
大米-产量增速会有下滑，但很可能还能维持正增长，增速下滑结合其他若干因素会
推动价格攀升。2）小麦—欧盟 27 国、美国和加拿大的减产非常明显；而中国、印
度和俄罗斯次年的减产频率较高。因此全球小麦产量增速可能连续两年乏力。3）
玉米—产量波动比较温和，没有规律性的同比下滑现象，粮食期货投资行为很可能
带动现货价格上涨。4）大豆—厄尔尼诺通常下半年来袭，刚好是大豆最需要水量
的时候，美洲沿岸降水量大幅增加，往往提振美国、巴西和阿根廷的大豆产量，带
动全球大豆增产。
 海水鱼价带动淡水鱼价波动，厂商惜售加剧鱼粉价格上涨：1）海水鱼类受厄尔尼
诺影响显著，伴随着国内产量以及进口量的萎靡，海水鱼类 PPI 在厄尔尼诺年份往
往带动淡水鱼类 PPI 大幅走高。2）鱼粉受秘鲁与智利垄断，厄尔尼诺年份大幅减
产，再加上厂商的惜售现象，长期依赖进口的国内鱼粉价格增幅非常大，个别年份
近乎翻倍。国内水产饲料厂商与大供应商联盟，同时结合现货和期货套期保值控制
成本。

梦想猫

主要是对棕榈油、糖和咖啡影响较大